放眼全球这种公用事业能源水电都是20倍市盈率。股票价格还跟咱们国家市场的利率水平和分红能力有关系。随着长江电力第1次整体上市，第2次整体上市，第3次整体上市，长江电力的股价是随着长江电力的业绩和分红的增长而逐步增长的，每一步都是很踏实。我们把月线季线和年线打出来，股票价格基本上贴切地反映出长江电力每过一段时间阶段式成长的真实情况。 关于利率，我认为还要继续下跌。 最近长江电力为什么涨得相对好一点，其实也没有涨很多，无非就是今年雨水比较正常，大家伙儿预测长江电力的业绩估计在1块4毛5左右，分红一块以上。整个内需受到房贷的压制，也不再搞大建设了，外贸也有很多变数，相对稳定的股票就变得比较珍贵。再加上利率在不断的降低，30年期的国债利率才多少？所以从这些方面客观的去测算长江电力现在的市盈率还真的不到20倍，分红率相当于煤炭股来讲也不算太高，但胜在稳定。 当然涨得多了，无论是什么原因调整一下很正常，毕竟有些资金看着k线就害怕。昨天尾盘集合竞价18万手就是1,800万股，全天换手率1.01%，对于长江电力以往每天的换手率都很低，这个换手率相对高了一点。我感觉挺好，在这些地方进行充分的换手在客观上抬高了平均持仓成本，股价上了一个台阶以后在震荡中逐渐趋向稳定，大家习惯了就好。 长江电力这股票是可以传代的。我倒也没有希望它往上大涨。大涨容易造成心理的波动。我前年在各种场合无论是论坛本公众号过往文章吹牛，“23年到25，24年到28”。有网友说简直是神预测，我对这个股票的估值是客观的。不需要对这个波动有太多的意外，很多人还不能够接受这样一个现实，大部分中国投资者缺乏投资自信，习惯了落袋为安。我认为28块以上应该是一个常态。两三年内有可能在27~32之间波动，以后的成长会逐渐比较平缓，有可能在10~15年以后到达50块，以后成长就比较慢。 成长性依赖于三个方面，首先就是长江电力是一个长周期的公司，也就是江南拓荒者说的长寿型公司，他的现金流里面有一部分是折旧，比如说大坝折旧48年，机组设备折旧19年，这些现金流在以后逐渐在会计上由折旧表现为利润，因此长江电力的业绩还会因为折旧表现为利润而提高。我们看到地球上最早的水电站已经有140年历史，这些机器设备和大坝的使用寿命远远要大于我们会计折旧寿命。 其次长江电力的成长性在于长江电力有充沛的现金流和优秀的投资能力。投资同行业相关的上市公司，我们看到长江电力在低位投资了川投能源，国投电力，广州能源，湖北能源，甘肃能源等几十个公司，长江电力就是一个电力etf，随着社会的发展，算力经济和人工智能的进行，地球对于电力的需求越来越大，本身电力etf也会稳步增长。 最后长江电力，因为他独特的天然地理垄断在于长江的上游金沙江流域很容易开发水风光一体发展，特别是在光伏发电投资方面长江电力有后发优势。光伏发电的成本下降很快，投资的越早成本越高。长江电力占据了中国绝大部分资源最好的抽水蓄能电站，在于光伏电站的后发制人的投资是有绝对资源优势的。而光伏电站的成长性毋庸置疑。 $长江电力(SH600900)$ $长城汽车(SH601633)$