“抄底模式”和卖出模式基于价值投资和均值回归买入，“追涨模式”和“回挡模式”是基于趋势交易理论买入。
散户的这四个行为模式对应着一个巨大的缺陷：对股价的变化反应过度，对基本面的变化反应不足。
非常明显，散户的买入和卖出都是基于股价的反应。当然，“抄底模式”和“回挡模式”对公司基本面是有所研究的，但非常遗憾的是，研究只是帮他们选择了标的，而买入卖出的行为并不是由基本面逻辑驱动，而是由股价变化驱动。
为什么散户会对股价变化反应过度呢？因为基本面需要深度研究，其变化需要密切跟踪，而对股价的反应是一种人人都有的直觉，股价的剧烈变化，总能在短期内淹没人的理性思考。
当我们放弃难度大的研究，而追求简单直接的股价反应，错误便在所难免。