$华能国际(SH600011)$ 国内用电量的增长快于GDP，2020年-至今：全社会用电量防御性明显上升，用电增速持续高于经济增速。而近几年全社会电力弹性系数始终稳定高于1，且2023年稳定性及量均上升明显。2023年国内全社会用电量增速为6.70%，电力弹性系数为1.29，主要原因在于第三产业及居民用电量的支撑作用。2024Q1用电量增速及电力弹性系数继续上升，全社会用电量增速为9.80%，电力弹性系数为2.35。

用电需求与经济增长波动具有一定相关性，近年来用电需求对经济波动防御性显现。2023年国内全社会用电量增速为6.70%，电力弹性系数为1.29。2024Q1电力弹性系数继续上升，全社会用电量增速为9.80%，电力弹性系数为2.35。原因拆解：1）终端能源消费电气化；2）第三产业用电持续抬升；3）产业升级助推高端制造，带来新用电需求；4）冬夏极端气候提升电力需求，且需求独立于经济波动。$华能国际电力股份(00902)$ $龙源电力(00916)$