五一期间看了好多票，今年的新旧ST加到一起也要100多家，看的目不暇接，感觉今年的ST资质普遍比较一般，而且没有跌透就被干起来，空间也是大大的缩小，加上今年注册制的实施，重组、借壳的可能性变得越来越小，好多有故事的票不一定能够真正的兑现，后续走势不及预期，一字下杀的概率大大增加，专注于主业困境反转的有业绩的个股是我今年挖掘的一个方向，这种确定性强的票会少很多事故，买了起码晚上能睡得着觉。
1.行业迎来困境反转，一季度业绩出现拐点。过去三年，受到口罩的影响，整个消费行业一片萧条，行业遭遇困境，尤其是线下门店较多的鞋帽服饰类消费品，大都遭遇了寒冬，回看奥康2018-2020年，公司净利润直线下滑，股价也是一路回落，究其原因，主要是口罩的影响，2022年计提了大额的减值，仅仅兰亭集势一家就计提了大概4200万的减值，销售费用增加了将近3个亿，利润空间受到了巨大的压缩。2023年随着线下门店的重启，经济形势的逐步复苏，消费首当其冲，根据国家统计局公布的数据，纺织服装类的零售数据表现较为突出，23年1季度同比增长12.7%，3月份更是同比增长达到了17.7%。虽然有去年基数较低的影响，但是横向比较来看，鞋帽纺织类的社零数据增长幅度仅次于金银珠宝类，并且远高于整体社零，说明鞋帽纺织行业的消费恢复在速度和力度上均具有较强的优势，根据五一出行的情况来看，消费全面复苏的情况已经得到印证。上述状况从23年一季度鞋类的业绩中已经体现出来了，森马服饰增长50%左右，七匹狼增加97%，奥康一季度收入同步增长16%，利润同比增长252%，考虑到消费的旺季在后三季度，合理预计奥康全年利润在2亿元左右。随着一季度业绩的释放，整个板块也将迎来了放量筑底，开启新一轮的反弹。
2.公司资产负债结构合理，基本面过硬。从资产负债结构的解读来看，公司42.45亿元的资产，负债12.59亿元，净资产29.27亿元，目前市值23亿，每股净资产达到8.54，目前股价已经破净。资产负债率只有50%，仅3.55亿元的短期借款，无其他负债，从财务结构和盈利能力来说，完全能够靠自身的经营性收入维持增长，妥妥的白马股，根据公司的年报，公司的毛利率呈现逐年上升的趋势，23年一季度达到了48%，就同行业来说，毛利率能达到这个水平的企业不多。
3.摘帽问题解决进度90%，假ST。类似于去年的龙净、泛微，公司st的原因非常简单，主要是因为公司和供应商、合营方、经销商的往来可能涉及关联方占用资金。这个问题同步导致保留意见的审计报告，所以带帽，这个公司的反应速度也是很快的，到4月底，已经还清了所有的债务本金和利息，其实已经解决了90%的问题，剩下的问题就是内控的问题，一般在审计过程中，主要的问题解决了内控的问题也会同步解决，在处理这个问题中公司解决问题的态度是非常的积极的，所以是戴着ST帽子的假ST.
4.战略定位清晰，冲击高端信心足。
作为零售品龙头，公司产品有全渠道优势，作为高端品牌定位的产品，实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”及“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式，产品主要销售区域为全国一二三线城市购物中心、商场、专卖店等。邀请陈伟霆作为代言人，2022 年 3 月公司凭借透气系列 鞋款荣获国际 FNAA 年度“中国原创鞋款”、2022 年 8 月荣获第十六届中国品牌节“中国舒适男鞋 奖”、2022年11月荣获 Aisabrand“亚洲更舒适男鞋奖”。多家权威机构的认证强化了公司“更舒适”的专家定位，赋能奥康品牌坚持高质量发展的态度价格覆盖300-1899的区间，公司各品牌定位清晰、准确，且各品牌产品间能够互相补充，满足不同消费者的消费需求，线上主要销售渠道有淘宝、天猫、京东、唯品会、拼多多等第三方平台以及公司自建小程序、淘宝直播、抖音直播、快手直播等。
5.搭上AI智能制造快车道。近几年来，公司一直致力于探索和践行皮鞋行业智能制造以及“信息化与工业化深度融合”的 理念。通过实现“产品表达数字化、制造装备数字化、制造工艺数字化、制造系统数字化”，公司成功打造了一体化智能集成管控模式，实现了快速市场响应、敏捷产品制造、快速物流配送、精益生产管理。34年来，奥康收集到300万脚模数据，深度分析中国人脚型特征，使皮鞋更贴合中国人脚型，获166项研发技术，皮鞋更舒适赢得超1亿人次的选择。浙江省经济和信息化厅与浙江省财政厅公布2022年度生产制造方式转型示范项目计划实施名单（数字化、高端化方向），浙江奥康“年产50万双高端舒适皮鞋智能化车间技术改造项目”成功入围。
6.行业估值明显偏低，估值修复预期强。参照同行业企业，公司市值明显偏低，对比红蜻蜓、报喜鸟、爱慕先生、ST奥康的估值，如果用市销率法来考虑的话，公司的合理市值在在42-47亿之间，如果采用市净率估值法的公司合理市值在45-50个亿之间，当然，因为ST所以估值才有大幅折价，投资ST股就是等待估值逐步修复的过程。如果给你一个选择，确定的能赚50%机会和不确定的能赚100%的机会，你选择那个，当然有人说风浪越大，鱼越贵，我只喜欢稳稳的幸福。
