银行如此低的市盈率，在国民经济中所处地位如此重要，它占的权重如此之大，如此多的价值投资者买入银行，我即使眼睛再花，我也看得见，我也要研究一下。研究的结果是：不研究我还觉得我挺懂的，越研究我越糊涂。
——散户乙
♥散户乙2014-01-13我为什么不敢买入银行，而且一旦买入又拿不住？归根到底是因为我看不懂银行
目前市场给银行股的动态市盈率很低，大多不到5倍。而且，大多都低于净资产。确实是很低。
作为一个想价值投资的人怎么能视而不见呢？
呵呵，之前甚至有朋友留言说是因为我曾与老股民关于银行十年十倍进行过辩论，如果再买银行，岂不是很没面子？
其实说我不买银行并不确切，我在港股民生跌破5元时投机买入过，后来六块多就跑了，好像一共持股没几天。这是在和老股民辩论银行十年十倍之后的事。
你看，在利益面前，其实我并不是个死要面子，盲目坚持所谓原则的人。
我为什么不敢买入银行，而且一旦买入又拿不住？
归根到底是因为我看不懂银行。
银行为什么要先分红，过个三两年再来一次融资（招行去年的配股融资，一次性的把之前三年的分红都收了回去）。
为什么盈利丰厚的情况下，董文标会说“不融资就要关门”，其背后的含义是什么？
为什么2012年各项财务指标很漂亮的兴业银行，其总资产收益率却是不及格？
为什么2012年个人存款占比最少的兴业（只有19%，个人存款占比越少，基础越薄弱，只能求助于其他金融机构），靠同业业务竟然成为发展最快的银行？同业业务真的风险很低吗？那为什么去年6月份同业市场却出现了风波呢？这事以后绝不会再发生了吗？
现阶段衡量一个银行好坏的标准究竟是什么？
为什么和稳健传统的价值观背道而驰的银行，反而财务指标更好看呢？
这些我都看不懂。我如果要买银行股，我一定要挑我认为最好的，可我还没有找到判断好坏的标准。面对众多银行，我搞不清楚哪个好，哪个坏。
汶川地震前，没人知道学校的建筑竟然那么差，只有地震发生后才知道那些建筑质量是差的，那些是好的。
现在为什么银行股的价格普遍低于净资产？而短期不用融资的银行价格会略高于净资产？这是不是投资者对银行再融资的厌恶体现呢？
其他行业没钱可以向银行贷款，银行没钱只能靠融资，如果不能高于净资产融资，又意味着什么？
还要再强调一下，我没投资银行股，是因为我的金融知识不够，能力不够，以及我比较保守，这只代表我自己。
有能力的投资者，和能看懂银行的朋友当然可以投资。
即使看不懂银行的朋友，只要觉得未来不会有什么危机发生，即使有危机出现，倒霉的银行也是少数，怎么那么巧被我碰上。
抱着这种思想的朋友其实也可以买，买什么股票是保险的？或多或少都是要赌一下。对吧！
如果你要盖一栋楼房，你是打算预防几级地震？预防五级地震的建筑成本是每平米800块。抵抗9级地震的建筑成本是1500块。对于盖房的人，这就是他面临的一个选择。这两栋楼盖起来，外观和大小是一样的，对于外人是根本看不出区别。
如果选择抵抗五级的，同样的钱几乎可以盖两栋，这就是诱惑。而如果一直没有地震，你就赚了而选择抵抗九级地震其实是一种浪费。
而万一，亿一，发生了8级地震，这栋房子将鹤立在废墟之中。如果这栋房子住的是你最心爱的家人，你会怎么选择？
很多时候，我们选择股票，其实就包含了很多类似看不见的因素，最终影响你决定的因素，可能是那个沉在下面的东西。
当你的决定出来，很多人是不理解的，因为他们可能根本就没有考虑最坏的情况出现。
而通常来说，最坏的情况的确很少出现，那你那每平方你多花的700块钱就永远的埋在看不见的地方。甚至成为人们的一个笑话。
抛开那些应付银监会的什么资本充足率和什么乱七八糟的风险加权资产不谈。我们就看哪个银行是真正的有钱人？
在银行报表客户存款一览，能够说明银行是不是真的有钱人，就看个人存款。工行是48%。兴业是19%。兴业被市场称赞：同业做得好。
呵呵，为什么要做同业？自己没钱嘛，只能借助同业。没错，我承认同业是风险不大，那是在同业都好过的时候。一旦同业都不好过了，看你还怎么做同业？看你同业有没有风险？
去年六月就是实验。兴业去年靠做同业，成为发展最快的银行。比工行有潜力，比工行优秀。
的确，未来形势一片大好，一帆风顺。你选择工行每年只有个位数的发展，你选择兴业每年两位数发展，若干年后工行就是个笑话。
可是，一旦出现最坏的情况，兴业就是个笑话！
♥散户乙2015-05-31银行股不研究我还觉得我挺懂的，越研究我越糊涂
投资银行的朋友们，沙特王子，马明哲，巴菲特。你是三人中的那一个？
我后来对银行股的评价是：如果非要买银行股，就买银行股指数，如果没有银行股指数，就每一家银行买一点。
1，银行作为一个古老的行业，其在经济发展中所起的作用是不可缺少的，在可见的将来，银行业不仅不会消失，而且将与社会经济一起不断发展壮大。
2，在不出现经济危机这样的系统风险下，不要过分担忧整体银行业的坏账，因为银行业和保险业是一样的，他们当初的业务设计都是经过精心设计的。保险业不会因为有灾难赔付就倒闭，银行也不会因为有坏账就亏损。
3，即使出现经济危机，银行业作为一个整体，由于其在国民经济中扮演着心脏向全身输血的功能，越是危机时刻，他的作用就越重要。但经济危机带来的后果不会凭空消失，一定要有银行埋单。
4，就个体银行而言，由于银行静资产普遍只相当于其总资产的1/20不到，这又注定它是非常脆弱的。霸菱银行一个交易员的违规操作，使得这一百年老牌英国银行资不抵债倒闭。
5，在经济发展顺风顺水的时候，普通投资者很难通过公开资料判断一间银行在风险掌控与业绩增速上是如何平衡的。也就是说，甲银行的高速发展，也许是放松了风险防范的结果。而乙银行的低速发展，也许是在严格控制风险下的主动选择。我们该如何选择呢？一间银行好坏的标准又是如何呢？这些决定我们是否买入的关键性因素，其实是无法知道的。
6，我们普通投资者在看银行的净资产收益率时，不要忘记关注总资产收益率，它的高低往往更能说明一间银行的本质。
7，经济危机往往在我们认为不会出现的时候出现，它爆发的临界点就像地震一样无法预报。
呵呵，十年，我知道你有银行股。我几年前仔细比较了兴业和建行的数据，也看了号称中东巴菲特的沙特王子，常年以以自豪的花旗银行投资案例。
也看了中国最精明的企业家之一，马明哲投资富通银行的案例，当然，我也看了巴菲特投资富国银行的案例。至今很多疑问和困惑无法解答，当时也写了些体会，十几年前的，我发到这里，看看对你有没有什么帮助。
为了怕露怯，我很少和别人讨论银行股。我只是在几年前曾长篇累牍的写过很篇研究银行股的体会。
银行如此低的市盈率，在国民经济中所处地位如此重要，它占的权重如此之大，如此多的价值投资者买入银行，我即使眼睛再花，我也看得见，我也要研究一下。研究的结果是：不研究我还觉得我挺懂的，越研究我越糊涂。
今后有机会，你好。我入市的第一笔就是银行股，我赚的第一笔钱，也是银行股。
过了很多年，我才知道，我根本就不懂银行股。
而且银行和白酒不同，白酒股不懂可以慢慢学。但对于银行我已经下了定论，我注定这辈子看不懂，所以就很少大笔买入了。
十年，业绩不代表股价。即使真的到了2020年，真如我测算的，茅台的业绩是每股24块，老窖的业绩是每股3块。但市场喜欢茅台，给25倍市盈率。股价可以到600块。但市场只给老窖15倍市盈率，老窖的价格也只有45块，依然跑输茅台的股价，所以，侧重差价的朋友，不要根据公司的研究判预测股价，来买卖。还是要看技术指标。
♥散户乙2019-1-19十年前与老股民银行股十年十倍的争论
十年前我和老股民在东博，关于银行股十年十倍有一个争论和约定，转眼十年已过。
刚才看了一下，十年前如果最低点投资了银行股，到2018年底的十年，收益还是令人满意的（我也不清楚分红再投资后究竟有没有十倍）。对我来说，如果我未来十年能有这样的收益，我是满意的。
十年说长不长说短不短，十年中无论是我的投资理念还是人生理念，都发生了很大的变化，如果时光倒流，这个争论不会发生，因为毫无意义。
如果我当时意气用事言语伤害到哪位朋友，还请多包涵，此事到此结束。
♥散户乙2023-8-20回看A股的发展
我大概是1991年入市的，记得当时深宝安排第九号已经是快末尾了。那时股票数量少，尽管随后的若干年也发行了不少，也就几十个几百个股票。政策市的特征就特别的明显。
记得当时牛市中我们担心的最大利空，不是经济周期也不是业绩拐点，而是怕证监会觉得股价太高，出社论、政策打压。同样，当股市跌多了时，大家就开始不停的揣摩政策动向，细品领导讲话对当下股市高低的倾向性。那时的政策性利好，也主要是打嘴炮，最多在交易规则上做些调整。历史上好像曾经有降低印花税促成过一轮牛市的事，人们就习惯的认为印花税挺重要。
其实，现在回头看，当时牛市的主因并不是印花税，还是管理层希望股市涨的态度。股票少，管理层的态度就可以左右游资动向，促成牛市。
相对于社会游资的数量，股票数量少，市值小，资金涌入就很容易形成普涨的牛市。第一波资金进来，先导致优质蓝筹猛涨，到了阶段性高点后，资金依然源源不断进入，就买之前没涨的普通股，当普通股到了阶段高点，后续资金依然源源不断进入，于是就开始买垃圾股，当垃圾股也被炒高后，回头再看优质蓝筹似乎又不高了，于是又来一轮，如此反复。就出现了赚钱效应。
什么是赚钱效应？就是无论卖菜大妈还是卖报大爷随便一个人买个股就能赚钱。这样的赚钱效应才会对大量的不曾参与股市的普通人形成吸引力：隔壁老王不如我都赚钱了我还等什么？
这是早些年牛市的特点。
而近年当股票太多总市值几十万亿时，社会游资的数量就没有能力形成普涨的牛市了。只能出现2015年那样靠融资、配资数倍杠杆放大资金量形成的牛市，其副作用就是一旦无以为继，就会出现千股连续跌停。给金融带来危机。
严格了配资入市，面对庞大的股市，就只能是结构性牛市，部分股票具有了牛市特点：反复不断的上涨。这部分股之前有了个新名字：抱团股。
抱团股形成的赚钱效应只能是越抱越紧，并不能形成吸引普通人的赚钱效应。大部分人自知没那个慧眼，就只能买牛笔基金经理的基金，由他们代为投资，牛笔基金买不到。这又是前两年结构牛市的一个特点：公募私募大规模扩张。
如今，抱团股熄火，牛笔基金经理爆雷。暂时经济前景也比较迷茫。虽然上面已经表明了希望股市活跃上涨的态度，但回看这轮的上涨，当轮到银行股上涨时，它们无法在上涨的平台稳住，市场就没有形成各股一波一波反复轮动上涨的牛市特点。银行股的最后上涨反而成为这轮上涨的收官。
在目前还看不到实质性办法的时候，A股暂时就只能还是处于：牛市初期。
什么是实质性办法？对于活跃炒作者，需要的是敢于参与股市的增量资金。
对于价值投资者，需要的是增加或变相增加上市公司股权回报率来提升估值。