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按：白酒还是那个白酒，市场还是那个市场，变化的是眼睛盯着的股价，第二层的价值凸显，我要做的，锚定核算的保底收益阶梯价格，到了就收，不到就任他表演，浮躁不安、漂泊不定，是因为在海面上冲浪，望远能知风浪小,凌空始觉海波平。
♥2024-6-16段永平：市场还是那个市场，茅台也还是那个茅台
我不对抗市场，我尽量不理睬市场。
大道没这个本事。茅台价再掉一段时间我也不意外的。还是那句老话，10年后回头看这个价钱，很可能像现在看10年前的价钱。
市场短期是投票器，长期是称重机，所以市场还是那个市场，茅台也还是那个茅台。
看看有多少人理解不了“充要条件”，就知道逻辑不容易。很多人甚至认为茅台的商业模式好就是白酒的商业模式好，甚至认为诺基亚倒了所以苹果早晚也会倒。
我们电子产品行业要是碰上不好卖的时候，后果是很严重的。茅台碰上不好卖的时候，只是被动地又多了一些年份酒而已（以后赚得更多)。
我不懂什么叫金融属性。茅台确实具有存储增值属性。
我猜绝大多数存茅台的人，都不是为了增值的，但大家确实会体会到，要想买到以前存的那些年份的酒，价钱会比原来贵不少。
塑化剂事件的时候，我买了一些两斤装的和30年的茅台（现在两斤装的也已经自然存了10多年了），因为自己不太喝茅台，所以大部分还存着。偶尔有喝茅台的朋友来喝都喜欢的不行。如果想要再买这些酒，假设能找到的话，价格应该会贵不少了，大概率比拿着黄金合算。
虽然市场很难预测，但到800的可能性很小很小。
你如果不认识喜欢喝茅台的朋友，那你还是远离茅台的比较好，不让实在是太操心了。
全球“高端白酒”数不胜数，好生意的有几个？
全球所有酒的生意赚的钱加起来，也可能没苹果多（我没算过），你咋会觉得白酒是比苹果好的生意呢？
♥2024-6-16散户乙
所谓网上悲观，其实就是投资者悲观，他们的悲观主要是因为股市不涨。
♥2014-4-13散户乙：我们要做的是判断一个白酒股的估值底部区间（老窖17.72）
投资白酒股，一定要宏观的、历史的、长远的看，要在宏观的、历史的、长远的未来里面寻找确定性。
我们要做的是判断一个白酒股的估值底部区间，而不要把精力放在预测短期业绩上。
我们是小股民，想问题要实际一点，你就盯着谁给你的多就行了。至于这个人如何富有，如何会做生意，如何在政商两届更有名气，和你有关系吗？
♥2014-5-15散户乙：这几年正是老窖滚雪球攒股票的好时机（老窖16.43元）
投资老窖与茅台的思路略有不同。在目前这种行业调整中投资老窖，首先要有两个基本前提：
第一，白酒行业在未来是不是个你死我活的行业？他是否与啤酒以及牛奶等大多数无个性差异的行业一样，买就买龙头？老二老三必死？我认为不是，因为凡是有一定规模和历史的白酒，都有以下几个特点：1，地域特点。2，历史和文化特点。3，酿造工艺及配方特点。4，香型以及口味特点。
另外，再加上白酒的市场足够的大，消费群体遍布广泛，需求多样化，是历史上白酒集中度低的根本原因。
未来会不会趋于集中？我认为在传统固态法白酒上不会出现。这一点，从欧美葡萄酒的历史和现状就可以清楚地看到。
葡萄酒也具有白酒的几个特点，因此，在法国的波尔多，美国的纳帕山谷等地区，聚集了大量不同品牌的葡萄酒庄园。
欧美的资本市场比我们发达，比我们悠久，为什么没有出现产业集中和品牌集中？我认为，白酒即使真的出现品牌集中，也只会出现在酒精酒中。
另外，以老窖为例，1996年白酒达到高峰800万吨时，老窖的销售额是9.6亿，当白酒一路萎缩到2004年的311万吨时，老窖的销售额达到12.5亿，当白酒的产量在2010年再次回到800万吨时，老窖的销售额已经是50亿了。其他大型酒企的发展也都是如此。
也就是说，具有一定规模和历史的白酒企业，只要不是自己找死，就并不存在被其他企业逼死的问题。
第二，老窖的业绩在这轮白酒的调整中，会不会没有底线？去年负增长20%，今年负增长50%，后年进入亏损？最后被茅台、五粮液压得长期亏损甚至破产倒闭或者被兼并重组？
我认为这是不太可能的，我认为目前白酒企业销售额进入100亿，就等于进入了金字塔的塔尖，白酒的调整再残酷，对他们来说不过是在某几个年份多赚几个亿少赚几个亿的问题，不会伤筋动骨。
另外，老窖的轻资产和成本控制等优势，在今年一季报也表现出来。不要说对于一般的酒企，即使是对很多上市公司的酒企来说，销售减少50%，一般就意味着亏损，但老窖只是利润减少了不到60%，依然盈利将近5亿，就可以看出老窖的规模优势，轻资产优势，成本控制优势。
再根据老窖的产品结构以及历史数据推算，我个人认为国窖1573最低销售量应该在1800吨以上，总销售额不应该低于90亿，最低每股盈利应该在2元钱。
如果老窖在未来真的低于这个数字，对于老窖的投资也只能说进入的早了，价格买贵了，但不会成为失败的投资。
基于以上两点，老窖是个短期看似乎不确定，但其实长期很确定的公司。再配合老窖的高分红，以及市场的低预期，这几年正是老窖滚雪球攒股票的好时机，过个三年五年，十年八年，当白酒走出调整，老窖的投资回报不一定比那些看起来差价巨大的明星股票低。
网友：除了机会成本，说的都对。
散户乙：如果投资老窖牵扯到机会成本的话，那么投资茅台的机会成本就更不确定。
因为，我投资在老窖身上160块，可以得到12.5块股息。而投资在茅台身上160块，只能得到4.3元。除此之外的盈利，都牵扯到机会成本。
谁又敢保证，到了明年一季度，茅台酒一定是正增长，而老窖就一定还是负增长呢？我是看不出来。
♥2015-05-31散户乙：如果股市关闭五年，我该买什么股票？（老窖28.11）
我早就说过，投资是很个人的事情，就像选媳妇一样，每个人的侧重点都不一样，没有哪个更好，适合就是最好的。
要想让你理解我的投资，你首先一定要换位到我的位置来考虑，我的话才有意义，如果你还是以你的角度看问题，你会觉得我说的都是胡扯。下面开始。
首先，你投资的侧重点是赚市场的钱。因此，你对差价就非常敏感，你看问题的角度更多的从短期市场差价出发。而对分红不敏感。
我投资的侧重点是赚上市公司的钱，因此，我对分红就非常敏感，我看问题的角度是我长期投资能从上市公司那里赚多少钱，我对市场短期的差价就不敏感，甚至是懒得过多的看。这就是为啥说我们走在不同路上的原因。隔路如隔山，你认为明显的我却不太愿意看。我认为是秃子头上的虱子明摆。但你却看不到，要问我。
我买入的时候，就是打算长线投资，长了不说，如果持股个5年，我考虑的是，如果股市关闭五年谁也抛不出，那我该买什么股票？
第一，赚上市公司的。
我大概是在老窖2012年分红前，买入了30万股，并不断加仓，在2013年分红前买入82万股。这样，到了今年分红，我大概可以从老窖那里分红：222万（不包括最近买的五万股）。
假如我投资同样的钱买茅台会是多少呢？我按照比例，在茅台2012年前，我大概可以买入3.3万股，在2012年分红前，我可以买入9万股。到今年我可以分红多少呢？3.3X6.4+9X4.4+9X1.1X4.4=104万。你看，三年已经差了118万，持股五年我相信这个差距会更大。这是老窖的第一笔，以及后面比较啰嗦的草图。
第二，业绩。
为了便于比较，我请你将茅台的股价以及业绩缩小十倍，来和老窖比较就会比较清楚。我认为，在未来的两三年老窖的业绩会先于茅台突破两块。如果白酒在未来五六年复苏，老窖的业绩会先于茅台突破每股3元。有可能的是，老窖在每股四块钱业绩之前，都会先于茅台到达。
但是，老窖到了每股5块会遇到天花板，如果没有业务突破，茅台会在未来更长时间领先老窖到达六块。因为这个详细阐述比较复杂，他的草图画出来就更加繁琐，等我有空详细的阐述。
你看，我就注重业绩和分红这两笔。是不是很清楚？
因为茅台的销量是五年前的产量，所以，未来茅台的业绩比较线性，市场未来再好，茅台的销量也被五年前的产量限制死。
老窖目前的业绩是：市场真实销量—渠道库存=年报业绩。老窖业绩的草图，主要是这个思路画的。你按照这个思路，找资料，查一下，老窖这两年的市场真实销量，最晚老窖的库存在明年清空，老窖的业绩就变成市场真实销量=年报业绩了。
有空我会把数据详细的阐述出来，如果你自己花功夫搜集，就省了我的时间。谢谢！
以上我对比老窖和茅台关键的两笔。
第一笔，赚上市公司的钱。已经很明显了，如果我继续持股五年我相信差距会更大。当然，这个是从倒后镜看。如果茅台明年突然开始50%甚至更高，大比例的分红了，那是另一个事情。
第二笔，老窖和茅台的业绩比较，在2017年就可见分晓。但目前，都是我根据相关资料和数据查的并不一定准。如果白酒市场维持现状，我认为老窖会在2017年率先突破每股两块钱，届时，茅台的业绩到不了每股20块。2020年如果白酒市场复苏，老窖率先到每股3元，解释茅台到不了每股30块。
注意，第二笔是我的推测，我是按照这个投资，但请你千万不要作为投资依据。白酒市场千变万化，如果不但不复苏，而且继续低迷，老窖就不如茅台。
@网友：赞！简单背后是要复杂的复杂是要使之简单的！巧合，巴士刚好是2011年底最后几个交易第一买入股票的刚好也是29岁。我算我这个年龄段开悟太迟的。而且那时只听说过市盈率唯一股市指标，只知道巴菲特的几十句名言，就怀着巴菲特梦“抄底”当时市盈率10倍出头的江铜，煤炭等，后来他们的股价掉了一半或三分之二，咦。。。市盈率却更高了！好在当时是短线。
散户乙回复：我的弱项是数字，这就注定了我的成就有限。我很佩服你对财务数字的分析，以后当我请教你的时候，希望你把我当作什么都不懂的人看待。
29岁我在干什么？我29岁时刚好是91年！年轻人，你看过毕加索的奔牛图吗？就简单的几笔，补拙还略带幼稚。但是，你有干过他这幅画的草图吗？他的草图极其复杂，甚至连骨骼和肌肉都画出来了。在此基础上，他不断的删减，最后的成品就是简单的几笔，像小孩子画的。
投资也是如此，巴菲特把投资简化成最后的几笔，我们要学皮毛是很简单的，我们经常看到有人靠背诵巴菲特的名言装逼。
其实，我一眼就看出，他们没有经过画草图的过程。他们仅仅是山寨最后的成品。
我虽然炒股不算厉害，但我看人很厉害，只要你一说话，我就知道你处于投资什么阶段。我很少和***那样的人辩论，为什么？股吧里所有的言论，都有我曾经的影子，我是过来人，我以前也那样。
抱歉，其实我想表达两层意思，第一是很羡慕你那么年轻。第二，现在的条件比我们那时好太多了，有巴菲特，有大量的投资书籍可以让你们少走弯路。
@网友：心灵相通，老大哥，我没您股龄长，但是我觉得我很优秀，我能做到别人做不到看不到的，我自己夸我自己了，或许我该谦虚点。
散户乙回复：我不看你怎么说的。我只看你在老窖几次上到19块你都坐了电梯的言谈和表现，我就知道你是个知行合一的人。大部分人很佩服老窖每次19块跑，15块再接回来的人。但我是佩服屡次19块坐电梯，淡定持股的傻瓜。
呵呵，怎么样？炒股好的比我多很多，但没人比我更阿Q，后来我思考的结果是：因为我选股的时候是立足长远，打算长期持股。所以，果然被我选中。如果老窖现在到50块，我可能早就跑了。你看，我多有水平，果然选到两市最慢的。
我有时也觉得自己挺牛。尽管我自己对收益满意，可一个不争的事实是：我为什么选了一个深沪两市涨得最慢的股票呢？即使玩飞镖随便飞一个股也比老窖涨的多呀？