再谈当下的格力
散户乙老师：为什么对我来说，买股票就是买了公司的一部分这句话最重要？因为意味着走到了另一条路上。
我的所有思考将发生改变。把目光从聚焦市场改为聚焦公司。我买了公司的一部分，就是真正的股东，这时我的思维重点就是：公司长期能给我带来多少回报。
我好像对格力有点情有独钟，已经写了几篇帖子，有的文章也提到格力。也许是因为我和董大姐同姓的原因吧，呵呵。
尽管制造业是重资产行业，不如食品饮料业好，但是，也要具体企业具体分析。
散户乙老师讲，为什么对我来说买股票就是买了公司的一部分。这句话最重要？因为这句话对我来说，意味着走到了另一条路上。我的所有思考将发生改变。把目光从聚焦市场改为聚焦公司。我买了公司的一部分，就是真正的股东，这时我的思维重点就是：公司长期能给我带来多少回报。
从“公司长期能给我带来多少回报”角度，按照散户乙老师的评价体系，再来分析一下格力当下的情况，值不值得投资。
第一：公司所在行业长期会如何？
空调业，短期看人类离不开，没人敢说十年后不需要空调。
第二，公司长期会如何？
买空调，我会首先想到格力，家里的空调一直都是格力，现在高档小区统一配备的空调，我看基本都是格力。这种品牌的影响力，已经占领了大多数人的心智。
第三，公司长期股东权益回报率是多少？
连续九年，平均股东权益回报率大于20%，只有一年不到20%。对这个长期净资产收益率我是满意的， A股中这样的公司不是很多。
目前拖累格力净资产收益率的，大概有两大因素，一，是现金太多。二，投资收益过低。
第四，目前股价买入（唯一与市场有关的因素）何时可以低于净资产？
对于我们能看懂的公司，如果以净资产价格买入，长期投资的回报率≈企业净资产收益率。如果我们以高于净资产的价格买入，买入价何时能等于净资产，就与企业的增速有关。
格力电器2015年净资产7.9，2023年20.7，9年增长2.6倍。现在股价43.4，静态市净率2.1倍，大体估计需要8年可以低于净资产，这是看之前的数据推算出来的，现在格力最大的问题是扣非净利润多年徘徊。
好在格力盈利能力强，如果格力电器的净资产收益率能保持下去，留存利润也会提高净资产，大体8年以后也可以以净资产收益率的速度享受收益。
第五，公司负债率多少？毛利率多少？公司是以净资产赚钱还是靠负债赚钱？公司的盈利能力是否脆弱。
（1）公司负债率67%。
散户乙老师讲，负债率超过50%的公司，一般就不看了，但是也要看一下资产负债表什么情况。
散户乙老师：“这两天在看到格力负债70%时心里一惊，中国建筑也是负债70%。但再细看，格力电器的财务费用是负的，也就是利息收入大于负债的利息支出。中建的有息负债利息就200多亿，财务费用100多亿”。
2023年格力电器的财务费用是负35.27亿。
（2）毛利率情况：最低24%
结论就是：公司是以净资产赚钱赚钱。公司的盈利能力好。这是现金流泛滥的公司，否则董大姐也不会想去投这投那的。
第六，很多人担心小股东没决策权，赚了钱你又没分配权，把自己当股东不现实。所以我很看重分红率。
格力历史上融资52个亿，分红1121亿，还不算2023年要分红的利。分红融资比已经达到21倍。
第七，既然以公司盈利为自己回报。那你持有一年，就得到一次，持有两年就得到两次，持有N年就得到N次。当然是持有越久得到回报越多。
持有十年，2014到2023共分红：
1+1.5+1.8+0.6+1.5+1.2+4+3+2=16.6
第八，上述这些都看懂了后，得出的回报率比你目前目所能及的其他投资回报率高，就买入。看不懂的，也就有了：不懂不做。这一重要原则。
散户乙老师说，你买入时并没有按照净资产的价格支付，所以你的持股成本在没有低于净资产前，该企业的净资产收益率并不是你的收益率。
目前大体的回报率：ROE22，市净率2.1，大体就是10%（不考虑分红再买入）。
长期来看，收益率高的公司，股价一定比收益率低的公司涨的高。这是确定的。但是，如果是长期持股分红再投入，那么，这个收益谁更高就不一定！
第九，现价你觉得很划算，可以买入了。然后再出现大跌，就有了另一条重要原则：别人恐惧我贪婪。
第十，当你看到每年公司都在按照你的预期盈利，保证了你当初投资公司的回报率，也就有了另一个重要的原则：股价波动不是风险。
结论：
1.公司长期看没有问题。散户乙老师说，他的中期目标是：投资10年，靠分红收回投资。很显然，格力电器不符合散户乙老师的目标。
2.现在的存款利率低，稳健的投资者对当下平均10%的收益率满意吗？满意就可以适当买了，不满意就继续寻找更好的标的。