散户乙：论述股权思维，买股票就是买公司
*2022.02巴菲特对我的投资影响巨大的两句话
我平时看书不多。买价投的书不超过五本，而且其中被奉为投资圣经的格雷厄姆的《证券分析》我根本就看不懂。印象里看过的两三本书也没有一本是全部看完的。我只看前面的部分：理念的部分。后面涉及到枯燥的学术部分就看不下去了。
我看巴菲特的书，目前只记住两句话：
1，买股票就是买了公司的一部分。
2，不会花1秒钟去想着如何改变别人。
我看霍华德.马克思《投资最重要的事》只记住了：
第二层思维在投资中的重要性。
这句话和巴菲特的第一句话对我的投资影响巨大。
*2023.11硬要说让我领悟价投的就是：买股票就是买了企业的一部分
网友：一MAN兄好，冒味请教，您从投资阶段二进化到阶段三是怎样领悟透辙的，就是从之前模式进化到十年分红收回投资本金的投资思路，并坚定持股不动摇，有什么心路历程触发这一改变。感谢！
一MAN：这事怎么说好呢？这么说吧，如果我吃饱一顿饭要十碗饭，当我吃到第十碗时就吃饱了。你关心和看重的是第十碗饭有什么特别，但其实之前的每一碗饭都重要。
硬要说让我领悟价投的就是：买股票就是买了企业的一部分。这是巴菲特吃了十碗饭后总结出来的。但事实上这句话我20年前就会背了，但我一直没真的领悟，直到我吃完第九碗饭才有点明白。
投资这事可能还是要看缘分。巴菲特的几个孩子对投资都没有什么兴趣。说起来也是挺奇怪的一件事。很多人为了能亲耳聆听巴菲特的教诲，花几十上百万美元竞拍和他吃一顿饭。有人为了能参加一年一度的股东大会而买一股伯克希尔的股票，然后每年从世界各地汇聚到奥马哈朝圣。而他的几个孩子从出生就和他一起吃饭，想什么时候请教他都可以，但他们就是对投资没什么兴趣。是不是很浪费？
网友:说实话，认识一些投资做的好的朋友！其实都不希望子女从事投资！主要是太难了！绝大多数人终其一生，其实毫无所获！猪哥说的能理解那句话的人是极少数，他们曾经经历过的痛苦，挣扎也是外人无法体会的。
一MAN:说到这里了，就再展开聊聊。
投资这事吧，严格的讲它不同于一般的技能或手艺。比如，如果我有一项特殊技能或手艺，我可以不管孩子是否喜欢，硬逼着他学。我把秘籍、秘方、独特技巧传授给他，他就有了常人没有的特长。等到他靠着这门技艺既可以给别人提供需要的服务，也受到别人的尊重又可以养活自己时，他自然就会喜欢并有可能发扬光大。
但投资除了几条大原则外，并无秘籍或特殊技巧。说到底，投资除了正确理念，还需要综合能力，还有阅历累计，以及从足够多的失败中获得的经验等等因素。这些都是必须自己亲身经历，别人无法代替的。
投资也无固定模式，每一笔投资都是具体问题具体分析，即使成功如巴菲特也不能保证每笔投资都成功，如果再加上说不清道不明的运气成分，仅仅靠文字学习或口头传授就成为成功投资者是不可能的。
因此，巴菲特是无法培养出一个像自己的人的。他只能在众多被市场长期检验证明是优秀的投资者中，通过长期观察，选择出一个他认可其投资理念和能力的人做接班人。
2022.02散户乙主要投资方法
（1）买股票就是买公司，一定要有股权思维。
（2）一定要严格选股：散户乙7年才有一个“不算差”的主意。
（3）买进前一定要计算好长期投资回报率：以净资产作为考虑，在净资产附近买进中国神华；以ROE作为收益回报率，以股息率作为自由现金回报率。
（4）价值投资是一个套餐，一定要做一个诚实正直的人。
2022.04喜欢的公司特点：股东权益回报率较高，分红率高，可持续
网友问：你眼里的好公司是个什么样子的？
散户乙：既然长期买入做股东，那首先就是要股东权益回报率较高，比较稳定。分红率高，可持续发展。历史最坏的时候也不太坏。
*2018.08你对投资有什么样的认识，就会有什么样的心态
心态来源于认识（2018.8.17）
有人说：投资的心态很重要。我切身琢磨了一下，我的体会是：投资的心态不过是每个人对投资如何理解的反应。也就是说你对投资有什么样的认识，就会有什么样的心态，而不是反过来。
我对投资的认识源于巴菲特：投资股票，其实就是买了企业的一部分，买股票就是买企业！
这句话的字面意思大家都懂，但理解的角度和深度就不一样。我的理解是，买股票，就要用买企业的心态去买。
现实里有一家餐厅，超市或者工厂要转让一部分股权，你愿不愿意受让？决定你态度的重要因素当然包括：企业的经营情况和转让价格。到此，几乎100%的人都没有异议。但这只是投资态度的第一层意思。
与第一层意思同等重要的是第二层意思：投资回报。现实里投资一家企业的回报有两种，
第一种是（90%的人）：企业还小的时候，我就看好它的未来，投进去，三两年当企业壮大后就将股份转让出去。这就类似于风险投资。价值投资中90%的人应该是冲着这一种回报来的。他们特别的在意企业每个季度的报表，只有每个季度的营业都快速增长，才意味着这家企业在扩大，一旦某个季度业绩放缓，甚至停滞，他们就会认为企业的扩张差不多了，企业的报表决定了他们是否继续持有企业的股份。投资这样的企业一般时间都不太长，三两年（对于持股一两天一两周的短线客，已经是长期价值投资了）。
第二种是（10%的人）：企业已经处于长期稳定发展期，根据历史数据已经可以计算出长期平均回报率，也可以根据章程知道他的分红率。如果觉得满意，就买入。抱着这种目的买入的价值投资者，他满意的是长期平均回报率。他们也知道，一个长期经营的公司，不可能总是快速发展，短期总有快有慢甚至下滑的时候。其实，现实里成千上万的好企业大部分都是这样的。也有极端例子，有的历史老店：绝不开分店、绝不延长营业时间。投资这样的公司必须时间长。
我就是第二种心态的投资者。
我还知道，我的账户市值，是随股价波动的。我的账户和大盘很像一个连通器，股价涨，市值就涨，股价跌，市值就跌。我这几年开始，已经不把市值作为我的盈利看待了，我只把分红看做盈利。如果你是一个老牌餐厅的长期股东，你是把餐厅今年的分红当做盈利？还是把昨天有个人来办公室想买你的股权而开出的价格当做盈利？
我还知道，巴菲特长期赢利20%，如果我的账户在某几年盈利大幅度超过20%，那么我就已经清醒的意识到，在随后的若干年，我的盈利一定会大幅小于20%甚至市值出现负增长。这是理所当然和天经地义的。
我靠分红可以有不错的生活。我在可预见的时间内，没有什么需要花大钱的地方。如果你仔细看完我对投资的几方面理解和我个人的实际情况，那么，我的投资大致心态也就基本知道。
2023.1对于共性的巴菲特的东西，要反复思考、琢磨、实践
很多朋友都想在雪球上找几个好榜样来学习一些好的投资经验，这也是我们上雪球的主要目的。
但怎么学？哪些可以学？哪些无法学？我们要清楚。
今天外面零下十三度，还刮大北风，我就坐在暖气前试着把这事掰扯一下。
投资在大的方向上的极端就两个：
一个是赚市场的钱A。一个是赚公司的钱B。
把A和B用直线相连，假设，以中间为分界，越靠近A端，就是投资时考虑市场因素比例越高，考虑企业因素越少。反之，越靠近B端，就是考虑企业的因素越多，考虑市场的因素越少。
那么我们所有的投资者，都是在这条线上的不同位置上而已。
完全考虑市场不考虑企业和完全考虑企业而不考虑市场的是少数。大多数投资者其实是介于两者中间的，只是侧重不同。
雪球上有很多优秀的投资者，他们既有共性的部分，又有个性的部分。我们能学的，其实就是共性的那点东西。
比如：段永平，冬日，方丈，乐趣，鹿公，三方晋等等，都认为：买股票就是买了企业的一部分。这就是共性的部分。但你如果跟踪观察就会发现，上述这些人买的股，平时的操作又是各不相同的。为什么？
我早年曾写过一个帖，大致意思是：每个人的大脑都是一台计算机。这台计算机的硬件大概是由每个人先天的基因，智商，以及早期培养的学习能力等决定。它的操作系统大概由三观、阅历、对不同专业领域的认知等等，形成的思维方式等决定。有了这些初始配置，当我们遇到不同的事情时，就会接收到各种参数，有选择的把这些参数输入到你的大脑后，就会得出一个答案。你会根据这个答案指导你应该怎么做。
这个答案是由你这台电脑的硬件、软件、输入参数等决定的。是很个性的，是学不来的。所以才有一部红楼梦不同人读出了不同的观后感，一千个读者心里有一千个哈姆雷特的情况。
我们如果想学一个人，他很多先天个性的东西我们是无法学的，后天阅历我们也是无法学的。即使你跟着他同时走一趟西藏，你们看到的东西和接收到的信息也是不同的。
所以，在雪球上我们最后能学的东西不多，就是一点共性的东西，这点东西其实就是巴菲特的东西。而每个成功的投资者，只是在这点共性上加上了个人独有的个人色彩。
要想成功，就要把功夫花在这一点共性上，我们只要学巴菲特的投资理论即可。不要浪费时间模仿其他人的个性，更没必要重复别人的每句话，那只是鹦鹉学舌。
对于共性的东西，要反复思考，反复琢磨，反复实践。最后，加上自己这台独特的电脑，就是属于我们自己成功的样子。