近两个月，有机硅价格暴涨暴跌，带动二级市场相关上市公司如 $新安股份(SH600596)$ 股价剧烈波动，这波价格起伏的来龙去脉以及未来预期，应该怎么看？
从需求端看，新冠疫情改变了人们的生活方式和全球产业链的供给模式，新增应用场景的不断涌现，加上光伏、新能源电池、5G等新兴行业的快速发展，给有机硅需求带来了超预期的增量。从供给端看，国外新冠疫情持续爆发，产业链上下游开工不足，加上老装置的关停或收缩，国内新增产能又没有按计划投放，导致国内市场从年初以来就呈现供不应求的局面。
而原材料方面，9月开始全国范围内的“双限”政策，原材料金属硅产能受限，下游无论是多晶硅、有机硅新装置的备采还是枯水期的提前备货都带来刚需采购旺盛，有机硅DMC价格随金属硅暴涨，从年初以来3万左右的平台快速上涨至6万元，这是历史上从未有过的价格。
那么，最近这波跌价究竟会跌跌不休还是属于正常回调呢？个人感觉很大程度是合理的价值回归，且存在急速探底以后反弹的可能性，可以从这几点来看：
1. 9月底的一轮价格暴涨是双限之下金属硅供需不平衡带动，但实际“双限”在各地操作层面的严格程度并不如预期，对硅企造成的影响有限。之前猜测金属硅产能剧烈收缩的预期达成不了，金属硅价格趋于稳定，有机硅价格回落也是合理的；
2. 下游在原材料涨价过程中恐慌式备了相当数量的高价原料库存，加上终端价格传导的时间差，下游对于价格急跌的心态也非常纠结，这一轮跌价更大程度是上下游博弈的结果，后续还是得看真实的市场需求，金九银十的惯例可能会滞后反应；
3. 国内新增产能的投放在短期之内有困难，一方面由于新增产能的厂家是行业新兵，技术是否能稳定输出有待验证，另一方面化学级金属硅的供应还是相当紧张，也会限制新增产能的投放节奏。
长期来看，有机硅以其优质的性能广范适用于各个领域，发展空间大，今年以来持续的供不应求是市场供需的客观反映，我国人均使用量较发达国家仍有不小提升空间；国外有机硅企业的进一步收缩是趋势，有机硅全球市场已逐步转移到国内，未来出口增加会是常态，这对有机硅需求也是有力的支撑
$有机硅概念(BK0735)$ $新安股份(SH600596)$
作者：把一支股票研究透
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来源：雪球
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