1996年摘录：1996年伯克希尔净值成长了36.1%，约62亿美元
1996年伯克希尔进行了两件并购案，堪萨斯银行家保险和国际飞安公司
对于我们的保险事业来说，真正重要的，第一是我们取得的保险浮存金，第二就是取得它的成本
更进一步说，浮存金是一项我们持有但不属于我们的资金，在保险公司的运营中，浮存金的产生原因在于保险公司在真正支付损失理赔之前，一般会先向保户收取保费，而通常保险业者收取的保费不足以因应最后支付出去的相关损失与费用，于是保险公司便会发生承保损失，这就是浮存金的成本，而当浮存金成本长期而言低于从其管道取得资金的成本时，保险公司就有存在的价值，不过保险事业取得浮存金的成本若远高于资金市场利率时，它就像是一只在陆地上笨重的信天翁。
不管是研究买下整家公司或股票投资时，大家会发现我们偏爱变化不大的公司于产业，原因很简单，我们希望买到的公司是能够持续拥有竞争优势达十年或二十年以上者，变迁快速的产业环境或许可能让人一夕之间大发利市，但却无法提供我们想要的稳定性。
甚实你也可以选择建立自己的投资组合,但有几点是大家必须特别注意的,智能型投资并不复杂,当然它也不是一件容易的事,投资人真正需要具备的是给予所选择的企业正确评价的能力，请特别注意“所选择”这个字,你不必像很多专家一样同时研究许多家公司,相反的你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好,能力范围的大小并不重要，要紧的是你要很清楚自己的能力范围。
投资要成功,你不需要研究什么是Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选权定价或是新兴市场,事实上大家最好不要懂得这些理论,当然我这种看法与目前以这些课程为主流的学术界有明显不同,就我个人认为,有志从事投资的学生只要修好两门课程-——亦即“如何给予企业正确的评价”以及“思考其与市场价格的关系”即可。
身为一位投资人,大家其实只要以合理的价格买进一些很容易了解，且其盈余会在未来五到十年内会大幅成长的企业的部份股权,当然一段时间下来,你会发现只有少数几家公司符合这样的标准,所以要是你真的找到这样的公司,那就一定要买进足够份量的股权,在这期间，你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个准则,如果你不打算持有一家公司股份十年以上,那最好连十分钟你都不要拥有它,,在慢慢找到这样盈余加总能持续累积的投资组合后,你就会发现其市值也会跟着稳定增加。虽然我们很少承认,但这正是伯克希尔股东累积财富的唯一方式。
1997年摘录：伯克希尔净值增加80亿美元。成长了34.1%
面对多头行情，大家一定要避免成为一只呱呱大叫的骄傲鸭子，以为是自己高超的泳技让他冲上了天，殊不知面对狂风巨浪，小心的鸭子反而会谨慎地看看大浪过后，其它池塘里的鸭子都到哪里去了。
我们试着学习棒球明星ted willi的做法，在他的《打击的科学》一书中解释道，他把打击区域划分为77个框框，每个框框就约当一个棒球的大小，只有当球进入最理想的框框时，他才挥棒打击，因为他深深知道只有这样做，他才能维持四成的超高打击率，换句话说，只有耐心等待超甜的好球，才是通过名人堂的大道，好坏球照单全收的人，迟早会面临被降到小联盟的命运。
去年我们一口气买进总共1.112亿盎司的白银，以目前的市价计算，总共贡献1997年9740万美元的税前利益，某个角度来说，这仿佛又让我回到过去，记得在三十年前，我因为预期美国政府货币将自由化而买进白银，自此之后，我便一直追踪贵金属的基本面，只是并没有其它的买进动作，直到最近这几年，银条的存货突然大幅下滑，查理跟我得到一个结论，那就是白银的价格应该要稍微向上调整以维持供给与需求的平衡，至于一般人较注意的通货膨胀预期则不在我们计算价值的范围之内。
许多投资人当股价涨时会感到高兴，股价跌时反而觉得沮丧，这种感觉相当于当你去买汉堡吃时，看到汉堡涨价却欣喜若狂，这样的反应实在是没有什么道理，只有在短期内准备卖出股票的人才应该感到高兴，准备买股票的人应该期待的是股价的下滑。
所以下次当你看到"股市爆跌投资人损失不贷”的新闻头条时,就知道应该要改成“股市爆跌不投资的人损失不贷而投资的人赚翻了”,虽然记者常常忘记这样的真理。
首先浮存金是一项我们持有但不属于我们的资金,在保险公司的营运中,浮存金的产生原因在于保险公司在真正支付损失理赔之前,一般会先向保户收取保费,在这期间保险公司会将资金运用在其它投资之上,当然这样的好处也必须要付出代价,通常保险业者收取的保费并不足以应对最后支付出去的相关损失与费用,于是保险公司便会发生承保损失,这就是浮存金的成本,而当一家公司取得浮在金成本,长期而言低于从其它管道取得资金的成本时它就有存在的价值 否 一旦保险事业取得浮存金的成本若远高于货币市场利率时,它就像是一颗酸柠檬。
有一点必须特别注意的是,因为损失成本必须仰赖估算,所以保险业者对于承保结算的成绩有相当大伸缩的空间,连带使得投资人很难正确地衡量一家保险公司真正的浮存金成本,估计错误,通常是无心,但有时却是故意,与真实的结果往往会有很大的差距,而这种结果直接反映在公司的损益表上,有经验的行家通常可以经由公司的准备提列情形发现重大的错误,但对于一股投资大众来说,除了被迫接受财务报表的数字之外，别无他法。
我们运用好几种方法来衡量盖克的表现，首先是自愿加入汽车保单数量的净增加数（也就是不包含州政府分配给我们的保单数），第二长期汽车保单业务的获利状况，系指那些持续一年以上，已经过了初次取得成本而开始赚钱的保单。
虽然我们从来不愿尝试去预测股市的动向,不过我们却试着大约评估其合理价位,记得在去年的股东会时,道琼指数约为7,071点,长期公债的殖利率为6.89%,查理跟我就曾公开表示,如果符合以下两点条件,则股市并未高估, 1、利率维持不变或继续下滑,以及2美国企业继续维持现有的高股东权益报酬率。现在看起来,利率确实又继续下滑,这一点算是符合条件,另一方面,股东权益报酬率仍旧维持在高档,换句话 ,若这种情况继续维持下去,同时利率也能够维持现状,则一股来说没有理由认为现在的股市过于高估,不过从保守角度来看,股东权益报酬率实在很难永远维持在现有的这种荣景。