出品：中访网零度调研
研究员：朱婷婷
当今的会计准则可能不适用于对独角兽进行空前炒作的时代。
当风口来临，猪都会飞上天。但当寒潮来袭，即时是行业龙头也不得不转型回笼资金流。
陆金所正经历着最难熬的一个寒冬。
这个冬天，有点冷。但对于陆金所来说，这个冬天不止冷，还很漫长。
此前，多支陆金所代销的产品都出现了利息兑付逾期。
据了解，逾期的产品分别为尊理财DD3002号、同吉1号和同吉8号。穿透后发现，产品通过资管计划投向了上市公司*ST凯迪和东方金钰的流动资金贷款集合资金信托计划，而这两家上市公司最近均处于风波中。
政策的风向决定了陆金所的冷暖
泡沫的潮水还没退却，已经有人开始裸泳。
从快鹿系平台收存资金风险，到北京天恒泰财富涉嫌非法吸存，再到上海中晋资产被立案调查，中国互联网金融在刚刚过去的春天爆出更多麻烦。
即使陆金所之类业界领头公司，也放慢了IPO步伐。
2018年3月22日，陆金所再次搁置上市计划，以待一项预计将实施的新牌照制度明朗化，反映中国网贷平台仍笼罩在监管整顿的阴云之下。
2019年11月21日，中国银保监会官网披露，同意平安集团在上海市筹建平安消金，后者将在六个月内完成筹建工作并向上海银保监局提出开业申请，筹建期间不得从事金融业务活动。
这家新成立的消费金融公司，与陆金所的P2P业务整体转型有关。据中访网了解，平安消金将配合平安财产保险股份有限公司承接陆金所网贷业务，加快陆金所网贷业务整体转型。
有很多业内人士表示，陆金所计划退出P2P业务的时候，就已经开始申请消费金融牌照。并称平安申请消费金融牌照是为了P2P转型，和监管引导的方向一致。对此，平安集团方面并没有给出具体回复。
在2019年8月举行的中期业绩发布会上，平安集团联席CEO陈心颖对外披露：“P2P在我们整体业务量的占比少于20%，我们也会积极响应监管提倡的‘三降’，降规模、降人数、降点面，有序地去转型”。
这在2019年三季度财报中已有所体现，并取得一定成效。截至三季度末，陆金所控股客户资产规模较年初下降5.0%至3508.57亿元，主要由于互联网贷款业务受限影响在售产品的销售。
财报还称，陆金所控股快速调整产品结构，依托科技能力与传统金融机构相互协同，加大B端资产合作与供给。在个人借款领域，截至2019年9月末，陆金所控股管理贷款余额较年初稳健增长17.7%至4412.13亿元。
若陆金所未来转向消费金融，或为上市赢得更多机会。在已经实现多年盈利的基础上，2018年12月，陆金所获得13亿美元融资。投资完成后，陆金所的估值达380亿美元。
最近几年，陆金所屡屡传出欲在香港上市的消息。2017年，陆金所董事长计葵生曾表示，公司会考虑创业新兴板或香港上市。后来，创新板搁置，陆金所香港上市也因国内互联网金融整治传出推迟消息。
之后，陆金所宣布清退P2P业务，其上市进程或受影响。
压垮骆驼的最后一根稻草——迟迟不到的“补贴”
据第一财经报道，陆金所计划停止网贷业务，将进行转型。
对此，陆金所回应媒体称，“陆金服P2P业务正积极响应和配合监管‘三降’要求。网贷业务正常运营，存量产品与客户权益不受影响。”
官网显示，陆金所的运营公司为上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司，于2011年9月在上海注册成立，注册资金8.37亿元人民币，是中国平安旗下成员之一。
据了解，陆金服为陆金所旗下P2P服务平台。
根据平安集团此前发布的季报显示，2019年第一季度，陆金所资产管理规模较年初增长2.0%至3767.07亿元，管理贷款余额较年初稳健增长7.5%至4031.21亿元；目前，陆金所控股已完成C轮融资，投后估值达394亿美元。
2018年12月，陆金所平台注册用户突破4000万人。
2011年成立的陆金所以P2P业务起家，2015年陆金所P2P业务以交易量排在国内同业第一，当年第三季度，陆金所首次超过美国的P2P平台Lending Club成为全球第一大P2P平台。
彼时互联网金融还不是一个特别火爆的词汇，少数平台开始面对这一项“创新型业务”作出尝试。随后的三年内，市场蓬勃发展，从业机构如雨后春笋般出现，神州大地开启了热火朝天的互联网金融创新热潮。
早期P2P平台跟陆金所是画等号的，因为那时P2P是陆金所唯一的商品。但如果要寻求更大的发展空间，商品和平台必然要分隔开，陆金所要进入第二阶段，即做更开放的平台。
2016年底，陆金所作出重大转变：P2P业务交由陆金所全资子公司陆金服专营，陆金所则成为一个金融产品的开放平台。尽管当时，陆金所P2P产品的交易量在国内排第一。
平安集团总经理任汇川当时表示：陆金所不等于P2P，陆金所包括四类业务，即P2P、C2C、B2C和B2F。
“热议技术”，陆金所的下半场才刚刚开始
历史的舞台，从来都是你方唱罢，我方登台。
方兴未艾的区块链技术连日来成为公众热议的话题。实际上从2018年开始，陆金所控股已开发并将区块链应用于平台多项运营环节中，包括使用区块链技术辅助用户身份认证、交易溯源、以及金融资产上链（现已有部分资管、信托、私募产品运用了区块链技术）等业务，成为国内首家能够将区块链技术融入平台运营的金融科技公司。
截至目前，陆金所已通过区块链技术服务超过1000万笔交易，每天都有近3万笔交易上链，累计交易额超过1000亿元。
据中访网了解到，9月10日，陆金所（上海）科技服务有限公司发生工商变更，注册资本由4.69亿美元增至9.19亿美元。
对于增资的原因，陆金所方面表示，是为了未来陆金所控股科技板块业务发展。
数据显示，陆科技成立于2015年2月，法定代表人为兴业银行前行长李仁杰，GIBB GREGORY DEAN（陆金所董事长计葵生）任公司董事，经营范围包括投资咨询，国际经济信息咨询（金融信息除外），市场营销策划咨询，企业管理咨询等。公司大股东为Wincon Hong Kong Investment Company Limited，持股比例为100%，且为台港澳法人独资企业。
而以P2P和线上财富管理业务起家的陆金所控股归属中国平安旗下。此前在中国平安2018年年报中，首次“官宣”了陆金所C轮融资后估值为394亿美元。
值得注意的是，陆科技此次增资后，其资本金已远远超过了上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司。因此市场人士解读称，这是陆金所控股向科技平台转型的前兆。
陆金所控股此时选择转型消费金融公司，不仅可以解决“持牌经营”的问题，进而可为其未来IPO扫除政策障碍，同时还进一步打开了新增业务的市场空间。
平安半年报显示，2019年上半年，陆金所控股平台注册用户数达4274万，较年初增长5.9%；截至2019年6月30日，管理贷款余额4078.55亿元，较年初增长8.8%；30天以上逾期率为2.2%，持续优于行业。
2016年中国网络资管规模超过2.7万亿，网络信贷余额超过1万亿，这些业绩背后潜藏着更大的业务空间，互联网短平快的的特点，在交易规模上实际可将存量市场放大数倍，而伴随着物联网高频的特点，金融科技长尾价值得到凸显，预计2020年，互联网金融核心业务规模将超过12万亿。
互联网金融风险整治风暴持续三年有余，龙头企业——平安集团旗下的陆金所网贷业务将何去何从？答案已经呼之欲出。