今天10月18日，市场再度下探，成指跌至14年夏季牛市启动前的位置，创业板跌到14年2月创业板牛二阶段的起点附近。成交量大幅收窄，市场极度低迷。
7月市场低迷时，写下文章：基本面50 、 上证 、 上证50与沪深300。7月的文章结论是市场处于低位，但看上证50，还处在相对高位，今天再度对比，结论基本不变。
以下为10月17日收盘上证50的TTM PE估值图。虽然看上证50的TTM PE等权平均数，市场已经处于极度低位，分位点为约8%，但看加权平均数，却相对处于高位，约为21%，还未进入20%的机会值区域。
股市高低判断很简单，但风格转换却不简单。07年的牛市是蓝筹牛市，此后蓝筹一直不吃香。以蓝筹为代表的大蓝筹除在09年年初到09年8月超跌反弹至3400点的6个月外，市场在随后的5年中一直阴跌。这5年期间，大蓝筹被绝望地称为大烂臭，价值投资者灰头土脸，如过街老鼠。
2012年12月是一个事后看极其诡异的日子。价值投资者大多都没有意识到，市场开始开不讲道理了。当时，大蓝筹处于历史低位，平均市盈率为8倍左右，而创业板在2010年6月创立后在随后的2.5年里陪着大蓝筹一路阴跌，从最初的平均75多倍的市盈率，跌至12年12月的35倍左右。8倍比35倍，乐视华谊比平安茅台，论估值，论公司质地，论财务状况，怎么选也不该选创业板啊。但最后发生的事情却令疯狂至极。以2012年12月为分水岭，创业板一路长牛，开始了长达3年半的牛市，最终在15年6月达到高点，期间涨幅令人瞠目结舌：585点至4037点，500%。
最近三年，创业板跌去70%，上证50却非常强势。看来还是那句话：出来混，迟早要还的。
之后的市场怎么走不知道。以下想法纯属胡猜。
目前，上证50还处于低位，但相比处于冰点的创业板和中证500，上证50处于熊市中的高位。50的等权PE处于8%的分位点，而加权PE却处于21%的相对高位。结合以下50的十大权重以及他们的PE分位点材料，很好得出结论：贵的依然很贵，虽然便宜的已经很便宜。
以下为10月份50的十大权重股及权重：
以下，中国平安的PE分位点为36.8%，贵州茅台为53.7%，招商银行为43.06%，兴业银行为25.38%，民生银行为8.27%，交通银行为23.30%，伊利股份为35.97%， 农业银行为69.21%， 恒瑞医药为82.43%， 浦发银行为13.92%。
往后，如果走牛，50应该是强者恒强，继续上涨；如果走熊，50可能依然抗跌，而创业板等中小市值股票却会继续领跌。如此走势的根本原因在于：股市参与者一致性预期已经形成，很难短时间内改变。
而往后，个人认为市场会大概率走熊，根本原因在于熊市还未走完。另外，创业板等中小市值股票估值依然不便宜，被迫割肉的质押股和融资盘尚未处理完毕，以刘鹤为首的救市虽然起到了鼓舞士气的作用，但措施实际上非常有限，而且副作用也非常明显：坊间传闻的风险被官方证实。在恐慌被证实的情形下，多头会伺机夺路而逃，往后走无非就是多头不死，跌势不止。在下周及以后的时间里，市场的持仓者会继续减仓，继续杀跌 ，市场空头也会借机等待，等待多头继续流血。
再往下走，大概率50的强势也可能被慢慢摧毁。抱团50取暖的多头会出现分裂，一旦股价松动，可能演变为50的连续杀跌，资金转而流向前期见底的部分板块。