一、底部买股的原因
先看看上一个大熊市。
A股市场在09年的低点买入后，市场专治各种不服，走出了各种事前看不可能的走势。白马王子招商银行PB从07年的10倍，跌到09年的4倍多，再跌到14年的0.9倍，十年十倍，不过方向正好相反。招行因为优秀给股民机会翻身，可大多数股票因此剿灭了股民的一辈子，包括曾经优秀的民生银行和浦发，以及一直不优秀的全通教育、乐视股份。
为了避免悲剧，还是谨遵教诲：好价格买好股。
什么是好价格，越低越好，可以等到基本面50整体估值不到1PB最好（个股要个别分析，茅台和平安肯定不是一个标准，所以用基本面50为锚，在这方面，整体市场如上证PB做锚都不准确）。如果没到，那就慢慢等，或者分批建仓。
整体市场不到一倍PB时，优秀股票的ROE超过20%，PB可能也不到1，那持有三年，PB不变，ROE会涨到35%左右（前提是不分红、扩股价格也不超过1PB）。
资本市场的利润均等化要求是不会让35%的ROE的优质资产以1倍估值存在的，因为这会违反资本流动的万有引力。这才是低估值蓝筹股价格会上涨的核心驱动力。
二、底部是哪个市场的底部
为什么说这一次要采用基本面50为判断底部的标准呢？看看下面几张图。
上证50的PB分位点今天为0.14%。
沪深300的PB分位点今天为14.1%。
基本面50的PB分位点今天为20.85%。
到今天，上证估值已经到了冰点，沪深300比冰点稍高，而基本面还有些温度。这也很好的说明：结构性上，蓝筹还有有些高估。仔细看平安、招商、茅台、格力、恒瑞，实际上温度烫手的还真不少。
但在谈标准时，我们要谈优质资产的估值，能够实实在在地产生收益的资产，所以左右侧交易的基准点应该是基本面50，至少是沪深300，而不是只进不出的上证以及毁灭价值的创业板。
三、底部来临时，买龙头还是买指数保险？
一个经典的问题是：底部来临时应该左侧交易还是右侧交易。这是一个伪问题，因为答案对大多数人都是不知道。我眼中的股市第一人冈仁波齐可以看出牛市的启动，已经是惊为天人了。
也许换一个问法更有意义：底部来时，买什么更保险？换句话说，被套免不了，但至上不要一买就跌，并且还可能抓住大反弹和大牛市。
先看看指数和龙头股。表面上看，指数应该更安全，但下面的答案却告诉我们：不，无论是抗跌性还是事后牛市上涨，指数都不如龙头股。
再看看熊市明星股，也是熊市抗跌、牛市能涨。
再看看大蓝筹的代表。
那么，基本面50如此，其他指数呢？
先看基本面50、上证50和沪深300三个指数与上汽集团。
再看三个指数与中国平安。
