一季度7成以上主动基金跑输市场
根据Wind的统计数据，截至3月29日，市场上共有股票基金、混合型基金和灵活配置型基金3452只（份额分开计算）。A股上涨这么火热，那么主动基金是否跑赢了市场？
鉴于一季度沪深差异较大，上证指数和深证成指涨幅相差13%，用其中任何一个来表征A股都太片面。国证A指（399317）包括了所有沪深两市的A股，可以代表A股市场。国证A指一季度上涨31%，以这个收益来衡量，超过7成的普通股票基金是没有跑赢市场的。而其他股债混合的基金产品跑输市场的比例更高，其中80%的偏股混合型基金、89%的灵活配置型基金、几乎全部的平衡混合型基金和偏债混合型基金走势都不如国证A指。
值得注意的是，在A股大涨的背景下，依然有多只主动基金取得负收益。
图3 跑输国证A指的基金比率（份额分开计算）
数据来源：Wind，截至2019年3月29日
上涨行情中通过指数投资顺利“上车”
主动基金为何在牛市跑不赢指数？主要是仓位的原因。一般主动股票基金的仓位较低，基本都在80%以下，在上涨行情中往往不能及时跟进。部分表现突出的主动基金也是因为仓位重、风格激进才获得较好的收益。
相比之下，上涨行情中投资指数基金就是个非常不错的选择。指数基金一般接近满仓，没有人为的主观判断，这种“不灵活”反而使得指数基金在能够完全捕捉市场整体的收益，不存在所谓的“踏空”，在牛市直接躺赢。
长期来看，指数具有严格且公开透明的筛选机制，定期进行样本股调整，保证了样本池子的质量。股神巴菲特曾多次推荐指数基金，他认为指数基金是大多数人投资股票的最好方法。从美国等发达市场的情况来看，指数基金占比在逐年上升，市场有效性也逐渐增强，这样相互促进的正反馈过程使得主动基金越来越难战胜指数基金。随着这两年国内指数基金的火热，相信指数基金将会大有可为。