HI，小伙伴们大家好呀，这里是宸哥说财。
宸哥作为一个做投资的人，脑子里复盘最多的就是各种周期。
不同的行业对应着不同的周期。
1、短周期，是由英国经济学家基钦提出来的，又称基钦周期，时间大概3-4年，库存周期最明显的行业是养猪业。
过去一二十年内猪肉价格呈现出很明显的库存和价格的反向波动——库存高则价格低，库存低价格就飚。
前次的猪肉价格顶峰就是因为猪瘟，养猪业出现了一波猛烈的去库存导致的。
去库存之后猪肉市场供不应求使得猪肉价格狂飙，养猪的暴利驱使着各类大中小型生猪养殖主体疯狂扩产能，供求关系迅速逆转，结果就是现在大家看到的猪肉价格的持续低迷，行业大面积亏损和倒闭。
2、中周期是由法国经济学家朱格拉提出的，这个周期的波动可以从设备投资占GDP的比例看出，所以又叫设备更替和资本投资驱动周期时间大概在10年左右。
朱格拉周期的发展过程是：需求收缩-企业杠杆率调整-杠杆率触底-资本周转率回升-ROE/ROIC回升-资本开支回升-需求沿产业链传递-原材料定价回升-价格回升沿产业链传递-需求收缩。
在宸哥观察过的行业中，光伏等设备更替要求比较高的行业用朱格拉周期来观察是比较契合的。
朱格拉周期的时间长短和波动大小能很好的被市场参与者所感知，对想在行业上升周期分得一杯羹并在周期行业下行周期避雷有很重要的现实意义。
3、中长周期，是美国经济学家库兹涅茨提出的一种为期15-25年，平均长度为20年左右的经济周期。
由于该周期主要是以建筑业的兴旺和衰落这一周期性波动现象为标志加以划分的，所以也被称为“建筑周期”。
库兹涅茨周期相对于人的平均寿命来说是相当长的周期，一辈子也就能经历三四轮。
国内自从有商品房以来，还没有经历过一轮完整的库兹涅茨周期，但是宸哥在看《香港地产业百年》这本书的时候，看到里面描述的香港房地产周期，印象特别深刻。
香港之前两轮完整的房地产周期，长度大概在18年左右，13年左右的上升周期，5年左右的下行周期：
香港的房价从1969年起步到1981年的顶峰，长达13年，1982年开始房价大跌；
1985年涨到1997年，也长达13年，1998年开始到2003年房价大跌。
这轮周期从2003年开始上涨一直到2018年，略长于13年，因为疫情期间美联储大放水的缘故让房价做了个时间不短的顶部。
但从2021年以后美联储就持续加息，香港的房价也终于开始了下行周期。
美国房价从1994年开始复苏到2006年年中的顶峰也是将近13年，然后开始了次贷危机。一直到2011年左右才见到底部，这一年欧洲还发生了欧债危机。
4、康波周期。俄国经济学家康德拉季耶夫提出的，核心观点是：全世界的资源商品和金融市场会按照50-60年为周期进行波动。
已故的中信建投首席经济学家周金涛先生有句名言“人生发财靠康波”，康波周期的时间跨度实在是太大了，人类平均寿命基本上就嵌套在一个康波周期中：你生在周期的什么阶段，在什么年龄做了什么选择，一辈子的财富可能就这么决定了。
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宸哥认为，作为股市投资人重点要关注基钦周期和朱格拉周期，谨慎研究，真正研究透彻后还得知行合一，这一套流程学习下来就勉强能够在市场里活下来，经过反复的实际操作才能长期取得相对稳定的回报。
房地产投资需要研究的是跨度更长的库兹涅茨周期，宸哥前面说国内的地产市场还没有经历过一轮完整的房地产周期。
国内的房地产市场自2003年国务院下发《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》（又称“18号文件”）正式明确房地产业是国民经济的支柱产业开始，就一直处在漫长的上行周期中。
这种资产的巨大涨幅和漫长跨度，让“房价永远涨”的观念深深植入市场每一位参与者的脑中，对房价的上涨形成信仰般的“思想钢印”。
但随着恒大碧桂园等民营龙头房企的暴雷，上万亿的债务违约，国内房地产的下行周期也在所难免的开启了。
就在今天，深圳的二套住房首付比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%，这是继广州之后第二个下调二套首付比例的一线城市，估计后续上海和北京也会陆续跟进。
从2021年初开始执行的“三条红线”到最近新提出的“三个不低于”，监管的态度也可以看出逆周期调节的迹象。
深圳这次调低首付的同时还取消了总价超过750万为豪宅的标准。
其实这条不符合实际的标准早就该废除了。
政策出台的时候，深圳750万可能还算豪宅，但现在750万的房产在深圳只能算总价略高于“上车盘”的普通房产，认定为豪宅要多交40万的税负，新政后这个钱就省下了，相当于降价5%左右。
首付减半、税费减免总价降低5%，力度不可谓不大，供给和需求两端的政策都上了，供给侧保房企融资，需求侧鼓励消费，但是调控就一定会有立竿见影的效果吗，宸哥觉得并不一定。
过去十几年房地产上行周期为了抑制房价过快上涨出台了无数的政策，房价该涨还是照样涨，这次刚刚开始下跌就出台的政策也不一定有什么作用。
资产价格都是有其自然规律和趋势的，调控很难起到决定性的作用。
往往是调控了很久没效果，只能不断加大调控力度，等有效果的时候突然发现政策用力过猛了。
房地产行业有个著名的规律是“长期看人口，中期看土地，短期看金融”。
据国家统计局发布的数据显示，中国人口在2022年出现了61年来的首次负增长，总人口相比上年减少85万，2022年全年出生人口956万人，死亡人口1041万人，人口自然增长率为-0.60‰。
人口是所有经济活动最大的底层逻辑，如果人口这个决定性因素出现了逆转想挽回，可能不是那么容易的事。
今天就先聊到这里吧，谢谢大家的阅读！
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