“化工之母”逆袭！纯碱期货11月以来累计涨幅超17%
上海证券报
被誉为“化工之母”的纯碱近期在国内期货市场上“冲劲十足”。截至11月25日夜盘收盘，纯碱主力合约一度上涨至2718元/吨，创下4个多月来的新高。11月以来，纯碱期货持续反弹，主力合约累计涨幅超过17%。
业内人士表示，近期纯碱价格持续上行，主要在于当下纯碱厂家库存和社会库存较低，而下游玻璃厂在春节前或出现较强的补库意愿，市场预计货源偏紧。
低库存引发货源紧张预期
纯碱又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱，成分为碳酸钠。纯碱是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉，广泛地应用于建材、化工、冶金、纺织、食品、国防、医药等国民经济诸多领域。
对于此轮纯碱的强势行情，南华研究院能化分析师李嘉豪对上海证券报记者表示，11月以来，纯碱库存维持“低位去库”的状态。此前，市场普遍认为，纯碱会处于开工率高、需求较弱的格局下，价格有望下行。然而，伴随着月份推进，累库预期一直未得到兑现，低库存状态下甚至还出现了上、中、下游持续去库的现象，现货价格在低库存状态下获得较强支撑。
隆众资讯纯碱行业分析师徐彬华对上海证券报记者表示，当前，纯碱企业普遍开工率高，且产量较大供应量处于高位，厂家库存、社会库存及下游库存偏低，需求相对稳定，产销基本平衡。市场预计下游企业春节前补库的积极性较强，且期货前期大幅度贴水现货，期现价差修复。
值得一提的是，我国纯碱的主要下游需求领域是玻璃行业。据卓创资讯统计，2021年浮法玻璃需求量占比约为39%，是纯碱最主要的下游需求领域。这一领域跟房地产息息相关，房地产竣工情况会影响玻璃需求，进而影响到上游的纯碱需求及价格。
在“保交楼”等一系列政策引导下，国内房地产市场竣工面积数据已出现好转迹象。国家统计局数据显示，全国房地产施工期超过两年即将步入交付阶段的房地产开发项目完成投资保持较快增长。
随着纯碱价格维持上扬，纯碱企业的生产利润也“水涨船高”。据测算，截至11月17日，联碱法生产利润超过1200元/吨，氨碱法生产利润超过800元/吨。
//…….另一个主要原因…..//
国內全年纯碱总产量不过3000万吨，全球总产量7100万吨，欧美能源价格上涨太多，而纯碱煤消耗也大，一吨纯碱生产要用0.5吨煤（或相应的天燃气），囯外纯碱成本增加远超过国内。导致国内纯碱由以前进口变成了出口。目前纯碱价格起伏还看出口量的状况，如果出口达到600万吨以上，对冲24年远兴能源增加的500万吨，对国内纯碱行业有利。目前出口140万吨，比去年增加了loo万吨。
纯碱行业属于限制发展的行业，除了天然碱。国内天然碱增量24年才有500万吨增量出来。按现在的态势，只有俄乌冲突停下来。国外能源、天燃气价格才能降下来。欧美纯碱的价格成本才能降下来。
目前国内纯碱产量排名：
三友化工：340万吨，四季度盈利9一10亿元，弹性最大。
山东海化：280
中盐化工：240
远兴能源：180
金晶科技：150
和邦生物：120
双环科技：120
云图控股：120
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参与的时机：纯碱价格达到国外市场价格。3000…3200元／吨。
目前市场价在2700…2800元，还差10％
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等待纯碱行业复苏的机会…..
//想得美….心动不如行动…