原创 世雄视点 2024-01-23 05:51发表于上海
说句老实话，对于目前市场虽然早就在意料之中，但是很无奈的很痛苦找不到合适的形容词，说咎由自取有点残酷，说黔驴技穷有点太抬举了。
尽管认为市场地平线应该在2850点，没想到我还是有点乐观，太乐观了，所有我还是有点郁闷。但是怎么说了，本来一直不想写投资理念文章了，每一次感觉到文章被限流更痛苦，为啥？因为投资最大的失败就是周边没有人告诉你有机会恰恰是有风险。这是理财投资理论最重要的出发点。
当初唐伯虎得了解元却进了监狱，出来后留下的千古名言是“一失足成千古恨，再回首已百年身”，现在用来形容发了疯的买百倍市盈率权重股做时间的朋友的基金以及跟风的散户游资倒是很贴切。
任何去抱怨制度的就像一个罪犯受到惩罚去抱怨法律一样的愚蠢，没有必要。就像昨天一早温度较低，跑步有点雨没看清红绿灯被罚大洋20，笑嘻嘻缴纳就是了，你怪交通法规？当然怪自己跑步也要一看二慢三通过嘛。
当初实行注册制攻击说证券法没有立法不可以实行，现在证券法明明白白规定股票发行注册制。你到底懂不懂注册制？从准备提出改革到今天都十年了你还不懂？注册制就是公司上市监管是负责信息真实，不是对公司业绩负责，公司好坏预期都是你们自己做的梦，股价高低就是投资者你们自己的事，有啥可闹的。
市场最大的教训应该投资者买单同时去吸取教训：盲目跟风，许多人投资不看公司，看某某机构重策略仓，这是最大的错误，你看看这些机构有几根毛？盲目报团这是投资大忌，这是国际上也罕见的低级错误。
不懂装懂也是每一次股市崩溃时候危害，比如ETF指数基金除了种子期以外是不接受货币现金申购赎回的，申购赎回只是一揽子股票申购赎回。所以ETF份额增加只是说明有机构投资者将散装股票打包申购ETF的结果。
ETF交易放大是因为有大量认沽期权行权需要，因为ETF属于被动基金，不存在任何托盘意义的。因为指数ETF是完全彻底听天由命被动基金。
场外期货期权实行的是无负债结算，凡是保证金不足也叫击穿，不存在爆仓，就是直接保证金清零平仓，不会行成实物抛售。某产品属于非交易合约，敲入发生更不存在爆仓交易，只是合约本金被券商没收，更不存在抛售。
资本市场是一个多产品复杂交替的市场，完全不是一般小私募游资散户单边交易行为。任何风险资产投资由大机构大资金都有对冲机制，对冲就是一个资产减少必然就是另一个资产增加的结果，否则就是小资金单边交易。比如将散装股票申购ETF基金就是股票资金流出而基金资金流入。一般某中证500产品投资者都会同时卖空对应期货或者认购中证500认沽期权。
昨天幸灾乐祸以为人家爆仓却不知对应认沽期权赚翻了，绝大多数投资ETF对冲的或者某产品持有者都是皮毛无损。最后一天行权的中证500认沽期权5000点行权价每份合约价只需要0.1429元，合约暴涨2940%，34倍杠杆保护对冲，49000多份合约持仓。4800点行权的合约每份0.03元，162倍杠杆对冲。人家只能很藐视你们这帮白痴一个淡定的嗯以外，还对你们这帮精神病说啥好呢？你们这种典型的死给你看体无完肤的韭菜就省力点吧，不要被利用了。别傻了，你们这种操作真的会输光自己所有血汗钱的。加油再去参加砸盘吧，凡是对冲套保都好好的，你们呢，自己活埋自己最后连骨头都找不到。
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中国特色金融发展之路既遵循现代金融发展的客观规律，更具有适合我国国情的鲜明特色。说句老实话，我们市场之所以股灾频频爆发主要原因就是没有遵循金融发展的的客观规律。
中国特色金融发展之路，这就是：坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚持以人民为中心的价值取向，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，坚持深化金融供给侧结构性改革，坚持统筹金融开放和安全，坚持稳中求进工作总基调。绝对不是券商胡说八道的中特估概念，甚至粗暴的中字头。
金融强国应当基于强大的经济基础，具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，同时具备一系列关键核心金融要素，即：拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。绝对不是券商们强大的预期，恰恰就是强大的现实基础。
要以制度型开放为重点推进金融高水平对外开放，落实准入前国民待遇加负面清单管理制度。
制度开放型最早出现提法是2018年中央经济工作会议提出的要求，也就是推动全方位对外开放。要适应新形势、把握新特点，推动由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变。
制度开放型的重要内涵之一就是在学习国际上成熟的规则，并在自己市场规则制定的过程中，更多用市场化和法治化手段推进开放。
制度开放型这是有利于中国更好地对标国际规则，这既是中国进一步以开放促改革的需要，也是中国越来越深入融入全球化、参与国际竞争的需要。
说到这里，我们市场规则制定实际上一直在朝国际成熟规则方向毫不动摇的前进，建立样本指数以及样本指数基金，目的就是消除单位重仓持股的非系统风险，同时建立对应指数的期货期权以对冲系统风险。
同时在新三板、科创板和北交所实施做市商报价和投资者竞价双轨报价制度。
关于个股期权，中国证监会早在2015年《股票期权交易试点管理办法》中就规定了“股票期权合约，是指由证券交易所统一制定的、 规定买方有权在将来特定时间按照特定价格买入或者卖出约定股票、跟踪股票指数的交易型开放式指数基金等标的证券的标准化合约。
因为做市商报价和投资者竞价双轨交易制度已经有了充分的市场经验，指数期权也已经有了10年的历史，现在注册制改革深入关键时刻，是推出做市商报价和投资者竞价双轨交易制度和个股期权合约制度时刻了，这是制度开放型市场的一条必由之路，目前市场规模没有足够的风险管理工具，正是严重影响目前市场稳定和活跃的关键所在，目前国际上几乎找不到没有做市商提供流动性，没有个股期权提供对冲风险工具的市场。
最新消息，国务院常务会议强调，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。要加强资本市场监管，对违法违规行为“零容忍”，打造规范透明的市场环境。要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。
最值得期待的是中共中央办公厅、国务院办公厅印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023-2027年）》。《方案》提出，促进金融支持科技创新。完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组等制度安排，研究适时推出科创板期权产品，为跨境技术交易提供本外币结算等金融服务便利。因为科创50指数已经有了ETF期权，所以这个期权产品就是个股期权了，科创板一个主要功能就是可复制可推广，所以个股期权大门开始打开为时不远了，好自为之吧，当然发抖的只是啥也不懂的赌徒，谩骂攻击没有用的，适者生存，好好学习去吧。
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王世雄老师的个人简介：
王世雄老师是上海立信会计金融学院副教授、上海第一财经频道特邀嘉宾，从事注册会计师财务成本管理教学二十多年。中国商业联合会高级经营师评审专家，任教于上海交通大学、国家会计学院等，先后为锦江、文广、远洋等集团公司管理层进行专职财务专题报告，为上海各区县财政、税务进行了大量的财务会计资本预算等专题报告，并为政府部门和企业集团改革出谋划策，提高管理能力，提高决策水平。
王世雄老师授课有自己独特的教学方式，讲课内容深入浅出，纲举目张，复杂问题简单化，课堂轻松活泼，深受学员欢迎，是全市教财务管理合格率较高的老师之一。