原创 世雄视点 2024-01-09 00:20 发表于上海
现在打开网络，都在说指数坏了，我想了半天，实在想不出来什么样的指数是好指数，什么样的指数是坏指数。
统计上的指数就是以某一特定时点为基数当作100或者1000，相对其他时点的数值与之相比，表示数量统计变动的状态。
有关证券指数在2020年6月21日就写过《修改上证指数能修出一波大牛市？》一文，在介绍了综合指数和成份指数区别后，最后明确指出：自以为修改指数就有牛市的就是锅里没米就想吃饭的感觉，同样不管什么指数，只要锅里有米一定有饭，只要公司业绩好，管他综合指数还是成分指数，最终肯定会有收益的。
问题是我们市场目前除了上证指数是综合指数以外，其他都是50个样本成份指数。世界上几乎所有的市场都是成份指数。
问题是为啥人家成份指数能够长期牛市，我们成份指数特别是三年前修改成份指数样本分布后开始长期下跌呢？原因很简单，文盲没文化咎由自取，落后就要挨打。
因为成份指数是以市值为编制依据的，一般以分布行业市值较大作为样本。问题来了，市值是啥？当然就是一个公司股票价格总额。
问题又来了，股价一定合理吗？合理的股价一定是所有投资人定价决定的，绝对不是某机构某个人决定的，所以没有一个人或者一个机构能够决定股价。
国际市场几乎所有的机构都不敢在成份股上暴露严重的超仓仓位，更不敢把样本股市盈率在几十甚至几百倍持仓的，否则就是直接就是被场内外股指期货期权就是一顿左右拳爆揍。所以成份股估值一般就是紧扣市场利率来合理估值。那么样本股市值就是谁也不敢报团，谁也不愿意放弃的优质公司，市值就是公司业绩推动，影响成份指数唯一不确定的就是反映宏观经济基本面的市场利率。
好奇怪的是我们市场成份指数就像一块斩臭猪头的刀砧板，成份指数作有人以为赛道核心资产肆无忌惮的所谓抢夺制高点，然后就像往刀砧板上把猪头一放，眼睛一闭：来吧。
国际对冲资本说句老实话刚刚来做客还是很友好的，先慢慢的斩一个，还不好意思下不了手，酱油的、油爆的、白酒醉的，还有出口免税猪头，斩得刀口都冒青烟爆火星了，又爬上来更加离谱的、战胜人类的脑力散，还有天生的养殖的，吃错药的，没完没了，斩了一个又爬上来一个，最后连券商猪头都上砧板了。真是：一朝上砧成佳肴，繁花猪头终挨刀。
这些口口声声要对标华尔街，抢夺制高点，拥有千年机会，竟然不懂得巨额投资需要保险，就是对冲。
因为指数对冲需要均衡分布，否则任何成份绝对不与成份指数正相关的，这帮白痴自以为是竟然把成份股干到与指数负相关，还说独立行情，风险完全暴露，真是争先恐后的猪头山。
这样的成份指数，你说会有啥结果？某成份倒下市值减少退出成份，结果又上来一只更肥的猪头，刚刚收手准备休息，只好又是一刀。
一个开放的市场，不是没有可以参考的估值体系，无论香港市场还是华尔街，对标的绝对不是热点，恰恰应该是估值！就像英伟达强大直接灭杀就是其他半导体低制程，我们早已看不到国际资本对冲量化力量了。
境外A50直接50个股票就把你们灭了，没办法我只好也开A50，用50个样本管住两市三个板，也按照行业最大市值作为样本，能不能自己开保单，会不会对冲，管理层无法教你的，究竟金融工程不是随便可以玩的。
散户么，我多次说过，坚决避开高价垃圾机构扎堆的地方，唯一出路，无论大小行业是否样本，都不重要，只有不管黑猫白猫能抓老鼠都是好猫。秘诀就是九个字，目前熬过去未来属于你。
至于指数，就像你站在地平线海岸线上，只看见一群背着比自己重100倍以上的粪坑石跳海，高喊赛道往海里冲，你说谁敢救？当然溅起水花弄湿了你的脚有关系吗？
原创 属于微信公众号：世雄视点 2024-01-09 00:20发表于上海
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王世雄老师的个人简介：
王世雄老师是上海立信会计金融学院副教授、上海第一财经频道特邀嘉宾，从事注册会计师财务成本管理教学二十多年。中国商业联合会高级经营师评审专家，任教于上海交通大学、国家会计学院等，先后为锦江、文广、远洋等集团公司管理层进行专职财务专题报告，为上海各区县财政、税务进行了大量的财务会计资本预算等专题报告，并为政府部门和企业集团改革出谋划策，提高管理能力，提高决策水平。
王世雄老师授课有自己独特的教学方式，讲课内容深入浅出，纲举目张，复杂问题简单化，课堂轻松活泼，深受学员欢迎，是全市教财务管理合格率较高的老师之一。