达力集团(00029)一些确定性因素分析

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达力集团如果现在买入,投资者基本上都是在赌达力在深圳市前海东角头的那一块地了,这块地在深圳歌剧院对面,公告显示,深圳圳华港湾将旗下拥有及有所有权的蛇口东角头两地块置换成同位置的新地段,新地段占地面积11.1万平方米、建面39.5万平方米。而圳华港湾目前由达力集团占股49%,深圳航运占股51%,而佳兆业已经购买深圳航运70%股权,间接持有这块土地35.7%的股权.

1、这块土地还会飞走吗?不会!深圳市国土规划管理局已经确权,9月11日,达力集团(00029.HK)发布一则“有关圳华强制清算土地置换的最新情况”公告。公告显示,由达力集团持有49%权益的深圳圳华港湾企业有限公司(以下简称“圳华”),拥有两幅土地。第一幅土地A由圳华持有及拥有,并与政府签订了土地使用权出让合同书,占地面积约为17.2万平方米,土地用作客运码头、游艇会所、住宅及配套设施,可发展的总建筑面积约为31万平方米,作多用途发展。

第二幅土地B占地面积约为15.9万平方米,圳华并未就其开发权与政府签订土地使用权出让合同书,仅向相关官方机构支付年费而获得占用及使用权。深圳市国土规划管理局与圳华已同意安排土地置换。圳华将向规划管理局移交现有土地A,规划管理局将向圳华补偿位于后海大道以东、蛇口新街以南、中心路以西及望海路以北的一幅于深圳南山区东角头的土地(新土地),并无需支付额外地价款。并且,圳华将向规划管理局移交现有土地B,两者均须遵守该协议书所载的条款及条件,并经磋商可获得补偿以清拆现有地上的楼宇及建筑物。

圳华得到的这幅新土地,占地面积将约为11.1万平方米,土地用作住宅、商业用途(包括办公室)及配套设施,可发展的总建筑面积约为39.5万平方米,作多用途发展。其中,住宅为26.5万平方米,商业酒店为11万平方米。

因为是置换来的,所以,东角头这块土地拆迁原则上完全由政府负责,如果一块用不了的、不能交付的土地政府能够拿来置换吗?

东角头的土地权益清晰无比,土地实实在在,也不需要补交任何费用,换就是以物换物,道理很简单,如果没有了,政府拿什么来换?

2、东角头土地价值几何?土地是圳华的,达力持有圳华49%,深圳航运持有51%,佳兆业买了深圳航运70%的股权,就是买了这块土地的35.7%(51%*70%)的权益,以人民币计算,这个35.7%佳兆业花了58亿,整个土地基本上就是162.46亿,那么,达力的权益就是79.61亿。这是其中一个算法,另外,根据今年深圳在前海拍卖土地的价值估算,差不多也是这个价,但是,这块土地位置更好,位于在深圳最好的位置,视野最宽阔的海边,前面有歌剧院,有地铁站,东,南,西三面是公园,北面就是豪宅区,这块土地80亿人民币一点都没有高估。

3、达力的这块土地会怎么样使用?达力没有在内地做房地产的任何经验,也没有这个方面的专业人才,从现在达力董事会的谋篇布局来看,没有看到达力直接进入内地房地产开发的迹象。最大可能是直接转让圳华的49%的股权,而受让方可能是佳兆业,也可能是同样深耕深圳房地产市场的其他房企。

4、土地转让款会不会分红?达力的老板陈永栽85岁,确实算比较老了,他在菲律宾属于名人、首富,应该比较顾及自己的声誉,想下陈老板的情况,一个在菲律宾和中国都非常有名的爱国华侨大富豪,手上很多产业,到了85岁,而且还在为了圳华权益和佳兆业斗争,这种情况下还有心思出千小股东吗?如果拿着80亿现金什么都不干又不分红,不太可能,这么大年纪,拿着80亿去收购什么垃圾资产,然后通过收购来赚点小股东的钱,这个对于他近50%的持仓(应该还有暗仓)也没有这个动力,一不小心就得不偿失;过去几年看来,达力管理层早已没有斗志,并不想扩大公司业务,只想维持现有的两栋楼收租。相信未来公司也没有扩大公司业务的计划。况且,达力历史上没有做过伤害小股东利益的事情。将来就算分红40%,也达到35亿港币,相比现在的27.5亿市值空间巨大。

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2020-02-10 07:41

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