摘要：
在做投资组合构建时，组合经理应将资产分散到对市场因素反应有所不同的资产类别中去，定增投资由于其独特属性，应该成为资产配置的必选品类。
耶鲁大学首席投资官大卫·斯文森在其著作中也多次强调，定价效率低的市场更容易获得超额收益。
由于定增投资单份门槛较高，如果资金规模不够大，又想做到分散化有一定难度。
本文介绍几种简单方法！
01 定增投资能够创造超额收益
不同的上市有价证券中，应用积极投资管理策略的机会随着市场定价效率的降低而逐渐增多，从流动性强的公开交易市场转到流动性差的定增市场，积极投资管理创造超额收益的机会一定在增多。
再来看看历史数据，这一观点也得到有效印证：
2011-2020年，除2011、 2017年两个发行年份外，定增市场均取得正收益，其中9年较上证指数有正的超额收益。
再看今年的数据（截止到8月16日）：竞价定增447个，平均折扣82.87折，平均浮盈39.10%。
02 如何理解定增投资的优势？
作为定增投资人被问到最多的问题就是看好一个公司为什么不从二级市场买入，定增投资到底有什么优势？
折价收益：另类的指增策略
今年的447个定增项目，平均折价率82.87折，相当于什么也不做即获得20%的折价率收益。
这还是6个月的折价收益，解禁之后可以滚动投资。年化折价率收益近40%。
这是一批有理想有追求的公司组合
新规之前，很多公司受限于可转债的审核要求高，不满足发行条件，定增又发不出去。
很多亟需资金的上市公司在新规后如同久旱逢甘霖，因此去年开始定增预案急剧增加。
通常愿意折价定增募资获取资金的上市公司和管理层还是有想法要做一些事情的。
部分公司会迎来业绩和估值双提升
定增一般都是用于项目融资，大多数公司定增募资将带来产能的大幅增加，若节奏把控好，很容易出现业绩和估值的戴维斯双击。
03 定增投资如何成为策略的一部分
定增投资可以作为基金的一个子策略，如果资金规模足够大，也有自己的研究团队，直接下场构建定增组合即可。
对于一些小型资金，可以通过以下方式进行拼盘操作，从而实现小资金的组合多样化：
财通等定增专户进行投资：1000万起点成立，即可进行分散化配置。
中金中信等券商的收益互换：这种操作对于两融标的还可以加杠杆，简单灵活。
对于普通投资者如何一键配齐优质定增项目？
定增王财通基金刚好有一只专门的定增公募产品。成立已有一年，投资了璞泰来、扬杰科技、德方纳米等明星项目。
财通在定增市场的优势有利于这个产品在市场拿到优秀的定增项目。
实际上财通已参与近900家上市公司定增项目、累计金额2100亿元，连续八年被业内誉为“定增王”。
据悉，“定增王”财通基金将在本基金开放期内，拟以固有资金1亿元自购跟投这只产品，这或是近5年内单只偏股混合型基金来自管理人的最大手笔跟投。
诚意满满，也信心十足。
笔者简介：南京大学经济学学士，复旦大学MBA。专注于PIPE投资，累计主导过40余家上市公司定增、可交债、定向可转债的投资；
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