这次减仓操作，整体仓位退回两年前的水平。目前考虑，还是觉得应防范美股崩塌的金融海啸风险。

为什么美股会崩塌？以微软为例，股价10年上升了10倍。公司市值32000亿美元，2023年公司销售2119亿美元，净利润723亿美元。市盈率37倍，市净率12.6倍。这一波升幅，应该就是美国历史上最伟大的一刻了。以后，恐怕就只能MAGA，想想而已了。

2008，2012，2020三轮量化宽松，2008首次使用在于缓解危机，对股市推动力尚不明显，而后两次，直接把股价放到火箭上。美联储自2008年扩表后，也恰好扩大了10倍。如今，缩表了 20%，股市反应还显得波澜不惊。这天量洪水退潮的时候，才会看清楚那些光着屁股的游泳者。

如果这些漂亮美国公司的收入不增长了呢？如果20-30%的净利润率无法维系了呢？如果要说价值回归，那就考虑1倍pb，8倍pe作为底线。如此，微软股价回到2014年也不是不可能呀。毕竟国力这东西，就是此消彼长。美国如果不再能顺利收割，那就是自身股市崩塌，一场金融海啸难以避免。那么，这个事件的引子会是什么？