容量电价机制出台后，煤电一体化企业的公用事业属性更强了，我相继买入内蒙华电和陕西能源，吃到了一波政策红利，但也促使我不断思考水电、煤电、风光竞争关系的演进。目前看，风光发电量占比到了15%，进一步提升，需要解决好消纳问题，核心是调峰、调频，储能、灵活调节火电可以发挥重要作用。但火电在取得容量电价的同时，会承受长期损失，一是利用小时数会显著下降；二是风光成本进一步降低后会拉低电量电价。这个过程中，大水电则是受益的，一是抽水蓄能迎来大发展，形成新的业务增长点；二是利用后发优势（成本优势），一体化布局水风光储；三是可以利用充裕的现金流，通过二级市场投资，布局到更具后发优势的风光上市公司，没有历史包袱。这些，是我敢于全仓长江电力的原因。也许，内蒙华电、陕西能源还会继续涨，但我不想再等了。$长江电力(SH600900)$ $内蒙华电(SH600863)$ $陕西能源(SZ001286)$