前两篇文章《比亚迪的护城河究竟在哪里？》和《比亚迪崛起之路上要警惕的“三条恶龙”》，我们从产业环境和企业自身的角度上，从“优势”和“挑战”两个方面进行了分析，我并不想无脑吹，否则不论对自己还是对别人都是不负责任的。我们应当认识到，斗争是艰苦的，堪称挣扎，比亚迪在过去十年虽然大部分时间都顶着“全球新能源销冠”的光环，但日子其实过得很狼狈，赚着微薄的利润靠补贴来维持发展，巨大的压力让船夫哥这个少年丧父丧母靠哥嫂接济长大的不屈硬汉曾在年会上当众流下眼泪。是的，对于一个曾处在品牌鄙视链底端的“不伦不类”的小车企而言，要在夹缝中生存下来，并在巨树林立的阴影下自己成长为巨树，谈何容易！
我喜欢比亚迪，多半是因为喜欢这种不屈的精神，做战略规划时能够把自己放到国家、社会发展的大图景之中，而不仅仅盯着兜里那点钱，这种企业对国家和社会贡献的价值，不管直接价值还是导向价值要远远超过账面的营收和利润，侠之大者。这就是为什么我写文章不会特别纠结于某项具体的数字指标，而是把重心放在数字之后的观点提炼和归纳总结上，从氢和氧分子结构内部，你永远看不出海浪的波动，引起我们共鸣的，永远是数字背后波澜壮阔的情怀。
我在标题中提到的“只能靠自己拼”，即指实体业务的发展，也指二级市场的价格表现，二者的表现是高度相互关联的，我们简单说说为什么。
首先说实体发展对股票价格的影响，二级市场投资者的目的是为了获取收益，收益的来源有两种方式：股利分红和资本利得（价差）。股票分红的来源是公司的净利润，净利润在理论上是100%归属于股东的，但通常情况下只有部分会以股利的形式支付出去。所以实体业绩表现好，盈利多，会给股东带来更多分红，大家对未来发展就会更加乐观，二级市场的购买需求变大，卖方就可以挂更高的卖价，推高了二级市场价格。另一方面，公司的业绩好，也是很多做市商讲故事炒作的一个讲故事的理由，比如那些天天挂目标价的机构，通过时踩时捧讲故事来刺激你的买卖欲望，扩大成交量他们好赚取更多佣金，或者为他们自身参与交易获利创造有利条件。
反过来我们再说说二级市场股票价格对实体发展的影响。多数情况下，没有影响，因为二级市场的价格高低不会直接影响企业的现金流和主营业务的开展，所以前几天孙飘扬说“做企业不能天天盯着股票价格”的言论是非常正确的。什么场景下会有影响呢？举个例子比如比亚迪年初的定增，增资扩股，企业要让渡一部分股权（所有权），来换取投资者的资金注入，此时企业必然不希望让渡出更太多股权，这意味着当前股东对企业的控制力被稀释。那么此时二级市场价格越高，在增资的价格博弈中厂家就越有力，能够以更少的股权代价换取更多的融资额，帮助扩大生产。另外在企业的借债过程中，部分场景下，二级市场价格越高、市场情绪越乐观，可以帮助企业降低借债的资本成本。
以上的分析不见得全面，目的是帮助大家理解原理。金融资本最初的定位是为了服务于实体经济的发展，把钱投入到最具有价值创造潜力的行业和企业，起到资源优化配置的作用。但时至今日，这种美好的初衷早已被人性的贪婪严重扭曲，资本已经丢失了初心，这其中有主动的变心，也有被动的无奈，导致实体经济和二级市场乱象丛生。
主动的变心，源于贪婪，想在最短的时间内赚最多的钱。一个典型的例子，就是比特币的炒作，堪比当年荷兰的郁金香泡沫。又亦或是国内互联网圈的无序竞争，让人瞠目结舌的流量带来的高估值，让实体经济投资显得味同嚼蜡。在资本的眼中，回报率就是正义，通过什么途径不重要，更无关道德。
被动压力，根源上也是源于人性的急躁和贪婪。在基金的盈利模式中，规模至关重要，多数基金是按管理资金规模收取固定点位的管理费，有的在此基础上还要收取资本利得抽成。基金经理的水平我们在此不做过多评价，客观结果就是，能真正长时间为投资者创造合理收益的，寥寥。而对基金而言，浮盈浮亏暂且不论，管理费是旱涝保收，因此他们会拼命做大基金规模。为了能够吸引潜在投资者的注意，基金经理们会为了定期的基金业绩大排名绞尽脑汁、阴谋阳谋无所不用其极，毕竟排名高了，仿佛就是我能力强的最有力背书，更利于新基金的公开发售。这个 出发点，其实已经部分违背了恪守职业道德、为投资者创造收益的初心，不管我的基金在发行时宣称投资什么产业，现在哪个产业高涨我就去追，毕竟考试成绩好才更重要，这就是为什么现在一堆教育、消费类基金，打开持仓一看，一水儿的新能源。
基金经理们需要每时每刻都有业绩，就决定了他们只会去抱团那些业绩最稳妥的股票，越抱越死，都是长期持有的心态，因此二级市场日常的可流通供给就很少，但凡有人想买就是供不应求，此时只要配合稳增的业绩不停吹高目标价，自然就完成了“茅台”们的造神。而比亚迪这种重资产、强竞争、业绩面临较大不确定性的公司，通常不会成为他们的宠儿，我敢说，现在扎堆比亚迪的机构，有多半都做好随时跳车的准备，一有风吹草动，他们跑得比谁都快，所以才有了蔚来李斌“在我们快倒闭时，没有一家机构愿意救我们”的感慨！
所以说，比亚迪走到今天容易吗？不管是实体发展，还是二级市场表现，都太TM不容易！只有伯克希尔、喜马拉雅这种不在乎业绩排名的有远见的资本才敢于长线支持。比亚迪能有今天，是在重重嘲笑和质疑声中，一条血路杀出来的，只有靠自己持续超常的表现，才能赢得资本的青睐！这个世界没有所谓的公平，从来没有什么理所当然，也从来没有什么神仙和救世主，比亚迪的未来，只能靠自己拼！
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