$内蒙华电(SH600863)$
内蒙华电负债高的原因主要有以下几点：
1. 碳排放权支出：2023年内蒙华电碳排放权营业外支出5.5亿元，这部分实际上是资产负债表的其他流动资产减少，相当于把几年的费用一次性支出，影响了3.9亿元的利润总额。
2. 资产减值：2023年内蒙华电固定资产减值共计56,625.77万元，减少公司年度合并口径利润总额60,783.63万元，减少归属于母公司的净利润48,664.08万元。主要涉及乌海发电厂、白云鄂博风电场、乌力吉木仁风电场和内蒙古丰电能源等项目。
3. 电力市场交易影响：2024年第一季度，内蒙华电受蒙西电力市场交易情况影响，平均售电单价同比降低7.42%，发电量同比减少0.91%，导致营业收入下降。
4. 煤炭市场影响：2024年第一季度，内蒙华电煤炭产量和外销量略有下降，煤炭销售平均单价同比下降2.55%，标煤单价同比下降6.84%，影响煤炭业务收入。
5. 负债结构：内蒙华电作为坑口电厂，每年产生的现金流高于利润，三四年就可覆盖有息负债。虽然负债率不算很高，但总负债规模较大。
总的来说，内蒙华电负债高主要是由于碳排放权支出、资产减值、电力和煤炭市场波动等因素影响，导致利润下降，负债规模增加。但公司现金流较好，负债率可控，仍具有较好的投资价值。