投资人需要的，是获得以年为统计单位的巴菲特式的稳定长期收益率增长曲线，从年度单位看收益的回撤不能很高。当然这还取决于投资者的承受力，并非收益回撤越低越好，因回撤幅度有时跟收益率是成正比的，即控制了回撤的同时也限制了收益的充分增长，所以投资上不可走极端。多数资金持有人在心理上希望在获取高收益的同时，回撤幅度上能很低，但其实这是矛盾的、很难做到的，期望低回撤实际上会拉低收益率的。所以对高收益和低回撤难两全抉择下，投资人对两者的尺度要有合理心理预期。一般大众难以承受在年曲线上出现25％以上的大回落吧，所以多数私募基金产品条款上都是以0.7～0.75元为清仓线。在选择私募基金时，最好是选择经历过多轮牛熊，业绩非常稳健，收益不大起大落的那类私募，并非要选择收益率最高的那种。在公募基金里，往往是今年收益我第一，明年就排名很落后了，这是业界常见现象，所以购买基金的标尺不能是简单的“收益第一”，只要业绩居前1／4或1／3梯队，大跌中净值回撤不过分的，都是可选的。当然好的基金在年中出现一定幅度的收益波动可以有，巴菲特投资组合在年内的收益波动相信也不低的，毕竟股价波动无法人为控制。不过长期年平均复合收益率必须得跑赢年无风险收益率曲线的增长率，否则存存银行就可。以上是我对选择购买基金的一点体会，仅供参考。