最近两天，以中通为代表的几家快递公司股价暴涨，究竟是回光返照，还是真正冲破价格战的泥淖？个人简单的复盘了一下，找到了可能的原因：一是各家快递公司10月份经营月报对快递价格普遍回暖的进一步确认，二是中通管理层在三季度业绩会上披露了今明两年乐观的盈利指引。
快递行业变局紧锣密鼓的展开了！
1、中通业绩会上披露了什么？
根据业绩会音频文件复盘，管理层给出了公司2021年经调整净利润增速将超过30%的业绩指引，同时认为2022年经调整净利润增速将不低于2021年。中通乐观的盈利指引，确认了快递行业集体涨价逻辑在明年依旧能延续。
2、中通看到多少？
根据管理层披露业绩指引计算，经调整净利润2021年可达60亿元，2022年可达78亿元，按照公司港股当前市值2149亿港元进行计算，2021/2022年估值倍数分别仅为30X/23X。而中通自港股上市以来，绝大多数时间估值倍数都在33X-39X区间徘徊，因此哪怕现在已经大涨了两天，但后续空间还是比较大的。
3、10月份快递行业经营数据表现？
通达系单票价格10月环比9月稳中有升，进一步强化了市场对快递行业价格战结束的共识。具体数据如下：（1）申通：8月/9月/10月的单票收入分别为1.95元/2.11元/2.11元，8月/9月/10月的单量增速分别为15.9%/16.2%/24.3%，申通单票收入环比稳定，件量增速继续扩大；（2）圆通：8月/9月/10月的单票收入分别为2.13元/2.28元/2.29元，8月/9月/10月的单量增速分别为27.3%/19.4%/19.5%，圆通单票收入环比稳定，件量增速保持稳定；（3）韵达：8月/9月/10月的单票收入分别为2.05元/2.14元/2.17元，8月/9月/10月的单量增速分别为19.0%/11.3%/21.1%，韵达单票收入环比提升，件量增速迅猛提升；（4）顺丰：8月/9月/10月的单票收入分别为15.98元/17.60元/15.92元，8月/9月/10月的单量增速分别为33.1%/21.7%/21.6%，顺丰单票收入环比微降，件量增速保持稳定。
4、快递行业价格战是否会重演？
根据个人复盘思考，判断快递行业价格战已经完全终止，未来也不会重启，因为以顺丰、中通、极兔为代表的快递公司既无动力也无必要重打价格战，而且政策方面也不会允许无节制的价格战继续。另外，随着反包邮政策、快递员社会保障等议题不断提上日程，以服务质量为核心的差异化竞争才是快递行业未来的新常态。
5、大涨过后回调风险有多大？
其实快递行业价格上涨代表着快递行业竞争格局改善。而竞争格局的改善，通常在前期都是相对更利好于中腰部企业进行估值修复的，但在后期却相对更利于龙头企业利用所赚利润再投资以扩大自身经营优势，实现利润与市占率的双重提升。因此，虽然目前大家看到涨得多的是圆通和韵达，但从半年、一年或更长纬度来看，龙头的优势更大，在这里头一是效率王者中通，二是时效龙头顺丰。预计在未来一年内，两者的确定性与成长性将会逐渐兑现。
快递行业已经冲破价格战泥淖，行业龙头未来可期！
