根据10月21日华尔街日报消息，相关部门已经接近完成对滴滴、满帮、看准网的网络数据安全审查，并建议上述企业考虑在香港上市，未来1个月将有望结束调查并公布结果。受此消息影响，10月21日晚滴滴股价涨超10%。
目前来看，中概互联网还没完全落地的政策风险主要是以下几个：网络数据安全问题、个人隐私安全问题、灵活用工人群的社会保障问题、平台互联互通问题、游戏版号与氪金问题，其中网络数据安全应该是其中影响最大、要求最严、严肃性最高的一项。
如果滴滴被允许赴港上市，市场对于中概互联网行业整体的负面情绪将会被大幅修复，因此个人判断，中概互联网的情绪底在未来1个月可能会出现。
但从部分龙头互联网企业的经营情况来看，业绩底还仍未到，可能需要等到21Q4或是2022年才有望回暖。
以电商行业为例：（1）阿里巴巴21Q3的GMV增速大概率弱于Q2，可能维持在低十位数或高个位数水平；（2）京东21Q3增速表现尚可，预计仍能维持20%+增速，但管理层也将营收指引下调至22%-23%，缺芯与消费萎靡还是产生不小影响；（3）拼多多21Q3增速预计仍能保持50%+，但是快递行业集体涨价会显著影响低客单价中小卖在平台上的生存形势，如果社区团购四季度爆发不如预期，则接下来的GMV增长会承压。
如果放眼到21Q4，业绩反转的主要盼头一是在“双十一”表现，二是在十月社零大盘回暖，三是在年底社区团购旺季增长。现在数据都还基本没出来，只有一个双十一的预售情况。从“双十一”预售情况初步来看，阿里与京东表现都不错：（1）对于阿里，头部效应越发明显。李佳琦和薇娅在预售首日（10月20日）的直播间观看人数均达到2亿人次，比去年同期约1.5亿人次有明显增长；预售首日的成交金额分别达到100亿元和80亿元，规模已达到去年整个“双十一”的量级。判断超级头部增长亮眼有三种可能性，一是消费大盘回暖，二是旺季虹吸效应抢夺9月、12月的消费，三是马太效应头部主播抢夺眼尾部主播流量，可能一>可能二>可能三，现还无法判断以哪种可能性为主。（2）对于京东，预售首日（10月20日）的下单用户数相比于去年同比增长40%，表现不俗。叠加四季度京东物流大概率盈亏打平，21Q4从营收端到盈利端应该都会有不错的修复，还算值得期待。
结合情绪底、业绩底，以及综合考虑宏观经济（Taper落地）、国际因素（中美摩擦渐缓）和行业政策（互联网政策逐渐清晰，影响逐渐能量化），21Q4或明年年初将可能会迎来性价比较高的配置时机，多纬度向上共振的概率明显加大。