【小结】
9月社零小幅反弹，实物电商同比增速回升至两位数，快递行业停止价格战带动单票快递价格与单位包裹均价双双上行，期待四季度行业进一步回暖。
【国家统计局数据】
（1）社零数据：2021年9月社会消费品零售总额达到36830亿元，同比增长4.9%，环比增长7.1%，两年平均增长4.2%。
（2）网零数据：2021年9月全国网上零售总额达到10640亿元，同比增长10.1%，环比增长5.2%，两年平均增长10.6%。其中，非实物商品（虚拟商品、服务类商品）网上零售零总额达到1940亿元，同比增长9.9%，环比增长1.7%，两年平均增长9.5%；实物商品网上零售零总额达到8700亿元，同比增长10.1%，环比增长6.0%，两年平均增长10.9%。
（3）实物电商渗透率：实物商品线上渗透率从去年同期22.5%增至23.6%，环比下降0.3ppt。
（4）实物电商ASP：假设快递业务量与快递包裹发出量一致，则对应2021年9月实物商品单包裹均价（ASP）为92.1元，同比下跌4.8%，环比增长0.8%。
【国家邮政局数据】
（1）快递收入：2021年9月全国规上快递业务收入为921亿元，同比增长11.8%，环比增长9.7%，两年平均增长19.1%；
（2）快递业务量：2021年9月全国规上快递业务量为94.5亿件，同比增长16.8%，环比增长5.1%，两年平均增长29.9%；
（3）快递价格：2021年9月全国规上快递单票收入为9.75元，同比下降4.3%，环比增长4.4%，两年平均下降8.3%。
【点评】
（1）整体来看，9月份社零数据较8月份有所回暖，同比增速修复至4.9%；分项来看，餐饮收入同比增速由负转正至3.1%，商品零售同比增速增至4.5%；分品类来看，以粮油、食品、饮料、烟酒为代表的必需消费品增速保持强劲，以服装鞋帽、家具为代表的可选消费品增速同比为负值。值得注意的是，家用电器、通讯器材与金银珠宝同比增速强劲，其中通讯器材增速达到25.7%，预计主要缘于iPhone 13系列的发布，金银珠宝增速达到19.4%，预计与直播电商渠道持续火热有关。
（2）9月份实物电商同比增速小幅反弹至10.1%，两年平均增速也在两位数以上，电商大盘增速有所改善，考虑到第四季度“双十一”与“双十二”节日效应，预计2021年实物电商单盘增速全年能保持在15%-17%区间；另外，实物电商ASP环比进一步改善至92.1元，同比跌幅缩窄，判断可能缘于快递行业普遍涨价导致部分低客单价长尾商家退出市场所致。
（3）9月份快递价格环比上涨4.4%，为2013年以来历年首次，主要缘于9月初快递行业集体上调末端派费，表明快递行业新一轮涨价周期已经开启；同时也能看到21M3/21M8/21M9快递业务量同比增速分别为28.8%/24.3%/16.8%，9月份快递业务量同比增速降至20%以下，判断快递行业增速将在双十一结束后回落至20%-25%区间，行业从以价格竞争为主转为以效率和服务竞争为主，市场集中度进一步提升，以顺丰、中通、韵达、极兔等龙头公司有望持续获取超越行业平均的增速。
