我也想过这个问题，高ROE高pb的公司，对比低ROE低pb的公司，优势在于成长。比如1万净值20%roe，一年赚2千，而2万净值10%ROE，一年也赚2千。前者第二年净值增加20%，即第二年利润也会增加20%。而后者只会增加10%。即使通过银行贷款做到的高ROE，某种程度也说明其银行利率低，或者像格力那样占用上下游的资金，但是高杠杆得来的高ROE有利率扰动风险，即资金成本风险。另一种风险是高速增长的公司，市场容易饱和，一旦饱和，多余的利润就不得不去找低ROE的业务进行扩张，或者只能分掉。如果分掉的话，看PE和分红率就行了。高ROE的行业容易吸引竞争，所以得分清是一波流时代红利，还是确实有护城河。
$贵州茅台(SH600519)$ 就是低杠杆高ROE。2.13万亿市值。+。