难得，难得，A股不但迎来了本周的开门红，还迎来了下半年的开门红。
我们来看，是什么推动着A股的反弹，就能清楚能持续多久？
一般会认为，是YM出手，改善了流动性，使得A股绝地反击。
其实不尽然，YM的公告发生在13：10，而上证指数在上午就已走强。
上周末公布的PMI指数总体偏弱，市场为何反而走得如此坚挺呢？
这要归功于叙事主角，成败皆是它。
当天上午，官媒公布6月百强房企销售业绩环比增长超三成，近六成百强房企实现单月业绩环比增长，近三成房企实现单月业绩同比增长。
很明显，是房地产指数的大涨，带动着市场的回暖。
而下午YM公布的消息，则属于助攻续力行为。
既然知道了故事发生的背景，就能围绕着这两个点，去研判药效到底有多强？
一、房地产
观点指数：6月份前100房企实现权益总销售金额3095.27亿元，同比下降15%，环比上升32%。
517之后，房企的小日子正在改善，环比上升较好，同比去年仍然下滑明显。
从销售均价方面看，6月前100房企销售均价为1.7463万元/平方米，较5月持平，较去年6月上升4.5%。
由此可见，百强房企6月是“量价齐升”，或者说销售业绩的改善，并没有以“降价”为代价。
问题是，这种现象是“昙花一现”，还是“绵延不绝”？
现在大家的担忧，是可能要复刻HK“大撤辣”，最后依然创出新低。
这种可能性自然存在，特别是在特大城市依然舍不得“一脱到底”的情况下，房市与房企面对的压力将会旷日而持久。
所以，特别是房地产板块的复苏不会一蹴而就，见好就收，绝不恋战，应成为当下的座右铭。
二、YM借债
YM“决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。
就是这则消息，引发国债市场大崩盘。
30年国债期货当天下跌1.06%，有种牛市戛然而止的感觉。
随着国债价格的下行，10年期、7年期、5年期国债收益率分别上涨1.27%、2.34%、2.1%。
国债收益率的上涨，理应推动货币走强。
13：10之后，货币确实走强了，但在18点之后，货币重新贬出了7.30元关卡。
一方面有美元走强的因素（欧元），另一方面也有自身的因素。
所以，关于YM借债到底表达了什么逻辑？
借入再卖出，相当于做空。
（为什么要做空？暂时按下不表）
大力神要做空，自然引发债市地震。
这里面，并没有YM主动提供流动性的逻辑。
借入可能需要保证金，也可能不需要保证金（特殊地位）。
即便需要保证金作为抵押，对于一级交易商（银行、券商）来说，并不能将其挪作他用，与改善流动性无关。
由于YM的可能干预，资金由债市流向股市的预期，推动股价上涨（股债跷跷板）。
这种情况可持续吗？
第一，目前只是“发声”，有引导预期之意。
YM借债，就像手举“达摩克利斯之剑”，底下的小鸡小鸭吓得瑟瑟发抖。
如果成功抬高了国债利率，就能延缓“下刀”速度。
第二，迟来早来早晚要来，YM下场买卖只是时间上的问题。
有卖就有买，可以理解为债市里多了一个强势对手。
第三，刚开始，YM会小心谨慎，出手偏向于“浅尝辄止”。
这其实给了债市参与者，很大的缓冲余地。
这也意味着，债牛行情可能结束得不会那么快。
最主要的一点，债股的跷跷板效应，有时会发生，有时又不会发生。
只有身跨两大市场的投资者，才会有策略性转移。
以上纯属个人情感展现，聊博一笑。