营收增长200倍
利润仅仅增长了50倍
市值增长了55倍
投资者回报40倍
数据总结
• 营收增长200倍
• 利润增长50倍
• 市值增长55倍
• 投资者回报40倍
• 23年的历史，40倍的回报率是相当不错的，但是这里面数据还是参差不齐的，接下来慢慢解开其中的细节。
净利率低这个会导致利润很难看
看看他到底是干嘛的
ROE长期很低只支撑1.5倍溢价
有三次非常明显的低估机会
三次傻瓜式低估机会位置
傻瓜式的泡沫也是如此
你无法理解这些人在干什么
• 2018年；0.9倍的PB，破净资产快点买入。
• 2019年；1倍PB徘徊，也还是买入机会。
• 2020年；2倍PB徘徊，也还是可以买入。
• 2021年；5倍PB，我实在是想问一句：谁还在买入？你买他能干什么？买一个每年给你1.6%回报率的资产干嘛呢？
标记利润计算估值
2005年最低估值只有12倍
2008年最低是15倍估值
三次低位基本都是25倍估值
如今估值高达85倍
估值历史告诉我们
• 他的长期最低估值是12；15；25；30；25.
• 所以我们综合判断下来，给他一个合理的价值标准就是25倍。
• 那么今天的550亿市值，需要22亿的利润支撑起来。而实际上利润目前只有6.5亿，所以，未来3年时间，该公司需要努力赚到22亿的年利润规模，否则的话，股价暴跌是100%的事情，没有悬念和幻觉。
两个数据就能看出问题
傻瓜式的解读
圈走了 97亿的真金白银的钱。然后去经营企业，经营出来一个每年6亿利润的企业，这么多年下来，一共分红了9亿。这些数据都不尽如人意啊，这家公司需要加油了！
那我现在550亿的市值，买入一家6.5亿利润的企业，需要85年回本，不是一个好买卖，对于大傻瓜而言，2018-2019年用120亿的价格买入6亿利润能力的人福医药，似乎是个更为常识性的价值投资吧。那至于现在每天还那么活跃的成交在550亿周围，买来卖去不亦乐乎，我们只能大呼一句：有钱就是任性！