修行1991 的讨论

好像如果用6% roe对应1pb来算，得出的pb应该是估值合理、考虑买入的地方；一般算出来后，再打折后、得出的pb才是估值低估、捡钱的地方。我看了一下新华文轩，平均11%roe、合理估值的pb约2，考虑到成长性一般、打6-7折（也就是pb在1.2-1.4）才是捡钱的地方。新华文轩发行后开板时的pb是5.7、高估，这就需要用多年时间、用业绩增长、用估值中枢下滑来还债。

另外，个股的成长性其实通过5-10年的roe情况，基本能客观地直接看出来的。根据经验，成长性强的个股，一般平均roe最少是15%、通常在20%上下，优秀的在25%-30%；一般是常年稳定、不滑坡的，有些还会逐渐提高。成长性一般的，平均roe基本在10%左右。周期性的个股，则是不稳定地上下窜。

“考虑到成长性一般”，这句其实多余了。低估估值一般是以合理估值为基础打6-7折。

是这么说没错，but这也是我疑惑的地方，成长性也是主观因素，白酒是否比保险成长性更好，出版是否比汽车更好？从最朴素的观念来讲我很难确定的。

中国平安最近十年的平均roe为17%，以6%roe对应1pb算，合理估值的pb为3,；打6-7折后，低估估值的pb为1.8-2.1。（个人观点、不构成投资建议嘎）。

这个应该后面会专门写到

或者中国平安吧。。这个最典型了