厉害👍
但是,因为在业绩表现最好的高点买入,快一年时间仍在亏损中,目前还是浮亏-14%,拉低了组合整体回报率。
原因在于,普通投资者往往是在基金高光的时刻才会去关注和研究,这就是高处“着眼”。这个研究基金的思路没有问题,也确实能够帮助我们挖掘好的基金。但是另外一方面,“高处着眼”不代表这个时候就要开始投资。A股波动剧烈的一个好处就是,总能给有耐心的人以机会。所以,最好的策略就是耐心等待,等待该基金回调到一定水平后,再参与投资,可能效果最好。这就是“低处下手”。
具体买入操作上,可以观察看最大回撤指标,如果趋近历史最大回撤,个人认为就是比较安全的买入时点。此外从定量角度看,对于成长型基金,最大回撤多在30%以上;均衡或者价值型基金最大回撤也在20%以上,这两个数值也可以作为参考指标。
这里可以举个例子,我在2022年1月6日的年度回顾文章中,对王鹏的泰达宏利转型机遇的分析。截至2021年末,转型机遇过去三年年化收益率75%,确实是当时比较高光的明星基金。
但是在当时从均值回归的角度,我做了如下分析,认为未来回调可能性较大:
结果2022年以来走势证实了我的判断:这几个重仓新能源的成长基金回调巨大。截止4月26日,最大回撤都超过30%,泰达宏利转型机遇回撤更是达到40%。但另一方面,从近5年来看,这几只基金都已经逼近或者超过历史最大回撤水平。据此,本人认为是比较合适的买入时机。
因此,在5月中,从夏普比率更优的角度,我选择了神爱前的策略先锋加仓,截至目前一个多月获得了24%的收益。对此,我在5月份的一篇文章《组合运行两周年得与失》中也有对当时操作的记录:
当然,可能有些投资者会讲,有些时候市场不温不火,基金估值不高不低,等待也有时间成本。这种情况下,我的思路就是先买一些基础仓位,比如预期中的1/3或者一半。其余部分资金,可以买入固收+。这样有两个好处,一是只有买了才能时刻关注,避免时间一长可能都失去了对该基金的关注,二是此后不管涨跌心态都比较舒服,涨了吃肉;跌了耐心等待,如果遇到较大幅度的回撤,就将固收+转入该基金,加大配置。在祁禾的易方达环保主题基金上,我就采取了这种策略,应该说效果比较好。
当然,这种策略的一个前提就是要选对基金经理,这样即便遇到大幅回调,他仍然有收复失地并创新高的能力!但是,如果遇到单边上涨行情,这种等待的耐心很可能得不到补偿。但是科学的投资就是只能赚到自己认知和心性范围内的钱。所以总有一些机会,错过了就错过了,在没有确定性的进化方法论之前,坚守目前投资体系才是最重要的。因为虽然失去了一些机会,但是也会减少犯错误的可能!
最后,还想说明的是,“眼高手低”不是择时,择时的核心通过预测未来的市场走向,提前进行操作;而这个策略的核心,并没有预测市场,而是对已经出现的市场情况的应对。
这就是我总结的投基需要“眼高手低”操作思路,希望对大家所帮助!@基海扬帆 @濛池投资 @雪球基金 @雪球基金研究院 @平安基金 @雪球创作者中心 @雪球基金