看到球友对NET的讨论，正好蹭个热度记录下自己对NET的想法。

1. 按照目前的估值去买Cloudflare，我相信即便长期持有年化回报率可能也不到10%——@机器阅读 的帖子已经算得很详细了。

2. 同样地，按照类似的终局思维，其实大多数股票也很难下手，比如按照年化20%回报去套MSFT,NVDA,TSM等等，猜猜看各自对应2030年预测的营收是多少?所以我猜测部分中小盘SaaS的溢价来自于市场认为其TAM能继续扩张。

3. 还是老生常谈的，低利率时代的估值体系确实非常奇怪。但回到科技股投资乃至投资本身上，我自己的感受是长期以来都存在着这两类投资机会：a）市场系统性地低估未来趋势，比如10年前你哪怕问最死忠的NVDA，AMZN，TSLA多头，他们给出的预测几乎都比今天要多；2）投资者习惯性地线性外推，例如“GM开始做EV后规模优势能暴打TSLA”，“AWS/Azure下场就能暴打各类SaaS”...

4. 目前几乎每一个多头都会谈论“下一个AWS”，“优秀的产品开发”，“edge network的领先者”，没几个投资者还觉得NET是CDN。所以预期已经极度充分了。从这个角度讲，真正的风险是机会成本，特别是和我一样非硬核tech背景的投资者，无论公司的逻辑多么优秀，最终也是要回归到财报上，仅仅根据逻辑abc的投资往往没法经历必然的波动。

看一下以下三家SaaS公司的数据，你觉得哪家公司最优秀？

从左到右依次是$Datadog(DDOG)$ ，$Cloudflare(NET)$ ，$CrowdStrike Holdings(CRWD)$