投资于高收益股票的策略并不新奇。“道10策略”（Dow 10）也叫作“狗股策略”（Dogs of the Dow），这种策略一直以来被认为是最成功的投资策略之一。
这种投资策略要求投资者在每年年末购买构成道琼斯工业平均指数（道30）所包含的30家公司中具有最高收益率的前10只股票。由于管理层在逆境中通常试图去维持他们的股利支出，所以拥有高股利收益率的通常是那些价格跌了很多以及那些不受投资者喜欢的股票。由于这个原因，“道10策略”经常被称为“狗股策略”。
图10-3展示了与指数基准相比各种股利策略的总收益。自从标准普尔500指数建立以来，道琼斯工业平均指数的业绩实际上超过了该指数，与标准普尔500指数11.18%的年收益率相比，它向投资者提供平均每年12%的收益率。
但是“道10策略”要比道琼斯工业平均指数（道30）好得多，它向投资者提供了14.43%的收益率，每年高于“道30”2.5%，累计收益有493216美元，大约是“道30”的两倍半。
“道10”高股利策略在熊市时取得了很好的成效，这证实了股利是熊市保护伞这一论断。在1973～1974年的熊市中，当“道30”的收益率下滑了26.4%，标准普尔500指数的收益率下滑了37.2%时，“道10”高股利策略收益率却增加了1.4%！同样地，在2001～2002年，“道30”下滑了20.4%，标准普尔500指数下滑了30.2%时，“道10”指数仅仅下滑了9.9%。很明显，股利减缓了市场的衰退，这个特征对投资者来说是一个安慰。
摘选自《投资者的未来》