今天谈一谈人气很低的港股$阅文集团(00772)$
阅文作为腾讯大文娱产业的一步大棋，主要业务是网文➕ip 改编授权（目前主要是影视化）。买股票就是买公司，如果你连公司的生意模式和前景都弄不明白，那你是真的在炒股而不是买股票。下面从几个方面说一下我对阅文的理解，很主观，不喜勿喷
一、生意模式
阅文的基本盘是网文，虽然近几年受免费小说（七猫，番茄等）影响，被蚕食不少市场，但目前阅文在网文界仍是首屈一指的市场地位，尤其是在付费阅读上，无出其右者。但只这一点确实已经没有任何想象空间了，但所谓基本盘，网文对于当下的阅文来说，更像是一个稳定膨胀的金矿，而这个大金矿真正的产出不应该是那点订阅费，而是阅文的另一只脚大 IP 战略，通过源源不断的优质网文产出源源不断的 IP 版权，然后通过影视化，动漫化，游戏授权等去开采这个大金矿（变现），这个生意模式好不好有现成的案例，「漫威」可以参考，至少生意模式上大差不差。
二、公司背景
阅文集团大股东是$腾讯控股(00700)$ ，并且持股超过了 50%，说是腾讯子公司也不为过，最近的收购案，腾讯动漫 6 亿卖身阅文也是腾讯一手促成的，为的就是替阅文打通 IP 改编的上下游产业链，提高IP 影视化的效率。毕竟有金山开不出金矿也急啊。腾讯背后通过$中国儒意(00136)$ 控股了万达电影，至此，从 IP （阅文），影视化（阅文收购的新丽传媒），视频平台（腾讯视频），电影屏幕（万达影视），腾讯已经打通整个上下游产业链，短期可能并不明显，但长远来说，协同效应必回慢慢体现（主要是效率提升，时间就是金钱）。所以说有个好爸爸有多重要。
三、公司能力
能力这一块，网文不用多说，作为老大哥肯定是运营经验丰富。而且在 18 年通过修改霸王合同，也留住了更多头部作家。影视化这一方面，阅文主要依托于收购的新丽传媒，说起新丽传媒大家可能会有点陌生，但是如果我提到《人世间》，《卿卿日常》，《赘婿》，《庆余年》，《雪中悍刀行》等等，这些作品呢？对，这些都是新丽的手笔。频出爆款，证明新丽的改编能力是很优秀的。
四、公司前景
不管是网文也好，IP 影视化，游戏改编也罢，都偏向于精神享受，随着社会经济发展，生活条件的改善，人们会从对温饱的基本需求，必然上升到精神层面的享受，也就是说，市场规模是增量市场，外加最近很火的 AI ，阅文妙笔先不谈，毕竟给作家用的，受众太小，但 AI 翻译工具的长足发展大大增加了阅文网文出海的效率，你爱看哈利波特的魔幻世界，老外难道就不喜欢东方神秘的武侠仙侠世界？外加最近 AI 影视工具也一路大火，对于阅文来说都是好事，有利于 IP影视化制作的降本增效。
总结
阅文很好，但市场也不会骗人，你永远无法用低廉的价格买到一个完美的公司，所以阅文肯定有他的问题，阅文的问题就是，明明拥有一个巨大的金矿，却没法正确高效的去开采变现，所以市场一直无法给到他一个较高的估值，毕竟市场认可的都是赚钱➕增长。相信阅文在腾讯产业链的整合和 日益强大的 AI 工具助力下，能打通自己的任督二脉，体现出应有的价值。
（以上为个人见解分享，非股票推荐，不行成投资建议）