回复@Polly投资: 规模变大业绩不一定差，但某些已经依赖偏中小成长，高换手的基金经理，在规模快速膨胀变得很大的时候，必然策略要变，股票池要变，不是里一般人都能很快适应转变策略得心应手的。//@Polly投资:回复@qzy69:用多个指标选基，要考虑基金因子的相关性。虽然规模因子、信息比率（超额收益稳定性）因子都有效，但信息比率高的基金，大规模不一定是坏事。从近期数据看，如果要在信息比率因子以外再找一个低相关的有效因子，那就是“业绩改善”，可以用超额收益的变化来定量描述。
业绩好而稳定+近期业绩改善的组合，要好于业绩好而稳定+规模小的组合。这是我的人工智能模型推演出的结果。
逻辑非常清晰：1.大规模且业绩好的经理，投资能力不会比小规模且业绩好的经理更差。
2.历史业绩好且近期业绩变差，本身包含了“过去业绩好，近期规模膨胀导致业绩差”这个因素，所以加入“业绩变化”因子后，规模不再是必要的。
3.近期业绩改善，本身既体现了基金经理能力的改善，也反映其当前管理规模不影响业绩，还体现了持仓行业和个股的动量。