再读股市大作手回忆录

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重读此书,收货甚多。

这本书看似是一种对作者经历的描述,从在空壳证券公司赌大小,到纽约交易所做股票交易,经历财富自由到几度破产,是作者的一步奋斗史和血泪史。

但本书实际上描述的是作者的交易体系,从最早的一招鲜吃遍天,到稳定的交易体系蜕变。

作者的交易体系:看对大势+时机确认+敢于操作。

大势是第一重要的,作者无数次的强调,这要比研究基本面、看技术K线图找拐点要重要的多。作者用了好几个篇幅来描述自己过去是如何不看大势操作的,结果一直赚不到钱,或者只能赚很少的钱,直到作者领悟到“”牛市中拿住股票才能赚大钱,熊市中再折腾也会亏钱“的道理,成功率一下子就提高了。

投资不是流水线上的计件工人忙碌就能有收益的,投资更类似于农民,看天吃饭,有农忙和农闲,不是人有多大胆地有多大产,而是机会来的时候就要用盆来接,没有机会的时候就清盘睡大觉,文中的作者酷爱钓鱼,出国度假,实际上这也是农闲时期对时间的分配,方向看出来了但时机未到,那就等待。

时机确认作者还是用自己的一招鲜,价格在突破关键点位的时候进入,或者通过试盘的方式来确认是时候了,而不是一旦看多就买入,也不是一旦看空就做空,时机未到就找点乐子等待真正的大机会出现。

敢于操作,就是敢于上仓位,作者受不了自己看对了还赚不到大钱,作者的仓位体系一般是先小仓位试盘,证明自己是对的时候,就不断的加仓,直到发现市场不对,就在右侧卖出,而不是在左侧卖出。

几个小问题

一、如何判断大势?

按照作者的话说,牛市的时候傻子都能嗅到气味,作者主要是通过判断宏观经济来判断大势,或者大势变化的。

当牛市持续很长时间之后,就要考虑牛市是否会结束了。作者的方法:一是通过观察一些经济指标,对大势有个判断二是通过看图或者交易来判断大势变化,按照作者的经验“牛市不是一下子就进入到熊市的”,在进入熊市之前,已经有一大批的领涨股已经不涨或者下跌的时候不在能创新高就持续的下行。这个时候就要小心可能就是牛市见顶了,但这个时候卖出就可以了,但是如果要做空还是要选时机,而这个时机要通过交易来判断。

二、如何处理小道消息?

作者的态度是可以利用,但不是被小道消息牵着鼻子走。作者花了几个篇幅介绍自己是如何利用小道消息的,也花了很大篇幅解释小道消息是怎么害人的,即使小道消息在一开始是对的,但是过程中也会有变化,作者在听到小道消息的时候,第一直觉还是要基于对大势的判断,如果大势向好,作者就会通过试盘的方式来验证消息的准确性,如果大势看空,还有人炒作,公司就会把这个锁定为下一步狙击的做空标的,更进一步的作者通过为什么会有人放小道消息给市场这个反问来说明小道消息都是内线人士建仓完了或者想找人出货时候的伎俩,作者也有几次利用所谓的小道消息成功出货。

三、牛市中如何交易?

买入并持有,牛市最佳策略就是买入龙头股并长期持有,要敢于下手,敢于承受一定的回撤,但是只要反弹的时候能够创新高就没事,等待就好,但一旦反弹创不了新高可能就要先心了。

不买跟板块趋势背离的股票,如果整个板块都是涨的,而有些股票就是不涨,大部分人的思路应该是牛市中所有的股票都能涨,所以买入滞涨股,但是作者的意思是不要买入这些股票,牛市都不涨说明内线人士在做空,一般反而都蕴含着巨大的风险。

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各章节的大致总结

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介绍成长经验

第一章:不要问为什么,原因总比机会晚来很久,前四章主要是介绍作者早期的经历和错误经验

第二章:犯错的是人不是市场,不要抱怨市场,前四章主要是介绍作者早期的经历和错误经验

第三章:股市上吱哟赢家和输家,除此之外再无其他,前四章主要是介绍作者早期的经历和错误经验

第四章:知道什么不该做,和知道什么该做同样重要,前四章主要是介绍作者早期的经历和错误经验

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作者开始亮剑,花了大量的篇幅,介绍作者的交易体系,包括看对大势是第一位的,

第五章:赌博和投机的根本区别:赌涨跌与预测涨跌,要点总结:1)看对大势,牛熊市首要的;2)牛市就拿住仓位不要动,有仓位最重要;3)少做小波动,不要捡了芝麻丢了西瓜。

第六章:数字会说谎,大势是唯一可靠的朋友,要点:作者再次强调看对大势是第一重要的事情。

第七章:试水,股价永远不会高到不能买进,要点:1)看对大势,操作要坚决,牛市一定要赚大钱;2)回顾过去是获得经验的唯一方法,3)战术层面先通过试盘来确认自己的交易是正确的,一旦发现失误就立刻卖出止损,一旦确认正确就继续加仓。

第八章:舍弃先入为主,把偏见留在场外,要点:1)先确立市场的牛熊,可以通过基本面分析、大盘研判来完成,2)实际要靠盘面来发现,哪怕是看多或者看空,如果发现盘面实际还没到也要等待实际。

第九章:先学会做对的事情,赚钱只是结果,要点:1)看对大势,重要的事情说三遍,看对大势,不要逆势操作。

第十章:最大的敌人是你自己,致命的希望与恐惧,要点:1)作者重点介绍了自己的交易体系,研判方向-验证-追加交易,2)牛市保留仓位最重要,熊市斩仓要坚决。3)人迟迟不愿意行动,往往都是因为有希望或者恐惧,跌了希望能够有反弹再卖,涨了怕还会继续下跌,其中第一个最要命,比如这一次国家的稳增长。

第十一章:态度不同是专业业余之间的唯一区别,要点:不带偏见,或者说没有明显偏见是专业投资者最大的特点,不能对个股和行业方向有偏爱,偏爱会导致行动迟缓,不能做正确的事情,报价器会告诉你正确与否,不要对个股有感情。

第十二章:人是容易被左右的动物,坚持独立思考,要点:这节作者介绍自己虽然有了体系,但在执行中仍然会受很多干扰,这也就是我们常说的知行合一的问题,这个确实很难,有些是人情,有些是某个你所仰赖的人的指点,再或者是某个政策、灵感等,比如今年的稳增长政策、央行的放水等,对依赖图形的交易方式还是会产生很大干扰的。

第十三章:最致命的是自乱阵脚,最费钱的是人情羁绊,要点:1)自乱阵脚会导致祸不单行,一次错会导致次次错,及时调整自己。2)最费钱的是抱着基本面死守不认输,这个也是人情羁绊,可能是同行的羁绊,也可能是对某些上市公司的偏爱。3)尊重市场。

第十四章:涨势总有尽头,就像跌势不可能永远继续下去,要点:1)这个是对前面看对大势的一个补充,牛市下做多,熊市下不要做,但是如何判断市场的转折呢,2)作者认为牛市不是一下子就变成熊市的,市场早就给了暗示,这个暗示更主要表现为,前期部分领涨股的回跌掉队,再反弹的时候跟不上了,创不了新高了,有些人开始跑了,这个时候就要小心了,如果已经有一批股票都这样了,那可能就是牛熊转化的盘面节奏了,这个也是为什么要经常复盘的原因。3)这个是不是可以用市场创新高的家数来判断牛熊。


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作者在讲扰动因素,包括政治上的,还有内幕消息

第十五章:商战不是人与人的争斗,而是眼光与眼光的较量,要点:1)本质上是在讲有些风险收益事件会因为政治原因而失败,但这个对交易系是没有影响的,可以把他列为意外事件就好,不用因此去调整交易体系,否则就没法做了。

第十六章:如果有唯一的内幕,那也只能是老板的行事风格,要点:1)作者认为投资不应该只关注内幕消息,而应该关注谁在放消息,他的目的是什么,作者认为,如果真的是利好消息,那内线人员应该尽可能多买入低价股票,这个时候是肯定不愿意让人知道利好消息的,等他告诉你的时候大概率是想让你知道的时候,他肯定买好了,告诉你就是希望你拉抬股价他好卖给你。如果是有利空消息,内线人员也不可能告诉你,因为这些人自己要卖股票,更想告诉你的是有人在恶意打压,公司经营好得很。因此内线消息本身并没有什么用,而有内线消息本身可以告诉你公司老板不是个老实人,有猫腻,这样的公司一般不要碰。

第十七章:理由不一定说得出,说不出的理由总是最充分的理由,要点:1)不用给每个上涨下跌都找市场理由,理由往往是滞后于逻辑的,有时候可能是市场不行了,有时候是未来的某个时候公司经营不行了,而这个消息只有内线人员才知道;2)不买逆势股,股票的逆势往往都是有原因的,在国外往往表现为内线的抛售或者买入,在国内还有一个解禁股东买卖。

·第十八章:投机者的勇气,就是有信心按照自己的决定进行交易,要点,1)想明白的东西要敢上仓位,一方面大仓位上也要求自己想的更明白,另一方面只有大仓位才能赚足够的钱,作者要求不仅仅是能够赚钱,而是要能够赚大钱,2)最近看明白的东西可以操作操作试试感觉。

第十九章:人性不变,陷阱不变,现在犯的都是前人犯过的错误,要点,作者引述前辈的经验,1)逆大势是犯错的核心原因,2)经常会有人轻信内幕消息,而作者有一套规避上当的体系,被人操纵的股票是可以通过试盘来实现的。如果有利多消息,有人在买的话,作者会卖出一笔股票,看看是不是有人真的在吸货,能不能把股价打压下去,以此来确认消息的正确性。

第二十章:让一只股票看起来活跃的最好方式就是让他真的活跃一段时间,要点:这章介绍作者替人运作股票的经历,但实际上是带领我们换位思考。1)活跃龙头股一定有庄,庄的手法就是拉抬股价,让股价看起来很活跃,最终的目的就是卖出;2)股价活跃之后,市场的生态就会发生作用,自然会有投机制和券商推荐,散户也会跟进,最终就能达成目的;3)参与炒作股切忌下跌中抄底和持股不动,尤其是不能创出新高的个股一定要平仓了解;4)作者从庄的角度强调“要尽可能的拉高,然后在下跌中卖出,因为总有很多愿意捡便宜货的人来买单,认为前面价格高现在跌下来了就很便宜,这个时候交易量也可以。但是如果从跟庄的角度可能就要换个思维,一是坚定持股,二是在回调反弹后不能创出新高的时候就是抛出的时候,这样一来是保证能够吃到整个鱼身子,二来还给了卖出时间点。

第二十一章:止损和止盈同样重要,在能够脱身时尽快脱身,要点:作者还是从作手层面来反馈,1)试盘的重要性,2)内幕消息的不可靠性

第二十二章:没有永恒的朋友,利益共同体只在有限范围内有效,要点:1)仍然是在讲根据内幕消息的操作是多么的不靠谱,一是这些内幕消息可能会根据市场实时变化,二是内幕消息的本质是有人要卖给你股票,是个负和博弈,所以听信内幕消息基本上是很难赚到钱的。

第二十三章:内线和股民的心理博弈中,刻意的误导舆论总会笑道最后,要点:1)从内线人士的角度来说明什么人在编造内幕消息,2)从根本上去解释内幕消息是多么不可信,但是可以利用。

第二十四章:有些人有时候能打败某些股票,但没有人能永远打败整个股市,要点:1)还是讲内幕消息,其实股市的一切都在股价中,哪怕券商的推荐也不可信,因为券商,1)更强调现在,2)券商自己也是内幕消息的二传手,3)券商知道错了也最多是不出声,也不会建议你卖出。

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书中一些经典的,对自己有很大启发的段落。

P51: 我的想法从来没有替我赚过大钱,总是坚持不动替我赚大钱,明白吗?是我坚持不动!看对个股波动没什么了不起,你能在股市发现很多高手,看时机很准,总能在最佳利润点买卖股票,但他们都没能真正赚到钱。为什么呢?能看对波动方向的人很多,能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。但是,一个股票投资者只有牢牢掌握了这个诀窍才能赚大钱。而这是最难学的。

你对股价的走势看得清清楚楚、明明白白,但是市场在按照你的预测走下去之前,不会步步都按你的预测在走,你定会感到忧虑,甚至怀疑自己的判断。正是因为这样,华尔街很多明智的投资者也会赔钱,让他们失败的不是股市,而是他们自己,他们聪明却不够淡定。

不理会大波动,总是设法抢进抢出,对我来说是致命大患。牛市中,你应该买进持仓,直到你觉得熊市将近,抛空你的股票。要做到这一点,你应当研究大盘和经济形势,而不要听信内幕消息和只关注个股波动。

P69: 既然整个市场是跟着经济主流波动的,我以前那种对个别交易或个股行为的钻研,也就不那么重要了。而且当一个人研究大盘走势时,他的交易便不会被限制在那只或那几只股票上。坚持看跌的立场是完全正确的,但行情还是应当演绎,因为只有这样才能确切的最佳的操作时机,只有在正确的时间开始操作,才不会出什么大问题,也就能稳坐钓鱼台。即使看准了大盘走势,也要确定时机成熟才能行动。

P79:股票投机中,解读行情很重要,在正确的时间进出、正确的时间离场也同样重要。但我最大的发现在于必须研究和评估经济形势,这样才能准确预测市场可能会往哪个方向发展。

P89:作者交易体系的描述。 如果价格窄幅波动,波动幅度小到不值一提,试图预测下一次大的波动是上涨还是下跌便毫无意义。你应该观察,解读行情已确定窄幅波动的价格浮动上下限,下定决定除非价格突破界限,否则绝不出手。

我以行情解读为基础的交易体系的精髓:我先估计价格最有可能的变化方向,再进行验证,然后确定出手的最佳时机,在行动之前,我的先观察价格行为。

我告诉那些交易老手我通常会在高位做多,等着他们继续上涨,在低位做空,否则宁可不做空,他们大都对此表示质疑,而我对他们的质疑感到惊讶。如果交易商坚持在最小阻力方向确定后,行情呈上涨态势时再做多,行情呈下跌态势时再做空,赚钱就很容易了。他可以在上涨的过程中加仓,先买入持股总容量的1/5,如果不赚钱的话,说明操作错误,就必须停止加仓。也许他只是只能是错了,但只要错了,就没有赚钱。这样并不见得上涨态势就是假象,只是因为实际暂时未到。

长期以来,我的棉花期货交易一直非常成功,我有自己的一套交易理论,遵循他进行才做。如果我决定交易4-5万包棉花,那么,我就会像之前说的那样去研究行情,找准时机。如果最小阻力方向为上涨趋势,我会先买入10000包,如果买入之后,市场比我最初买进的价格上涨了10个点,我就会在买入10000包,如果上涨20个点,就会再买入2万包,这就是我的交易理论。但如果我买了10000包之后,出现了亏损,我就会立即止损退出,因为我错了。就算可能是暂时性的错。

P93:投机者中最大的敌人往往是他自己,因为人类有希望和恐惧的本能,在投机中,当时市场对你不利时,你每天都希望这是最后一天亏损。抱着这样的希望,你会亏损的更多,虽然强有力的希望曾经让帝国的缔造者和开拓者们建立丰功伟绩,马前小卒改命王侯将相。当市场对你有利,你会害怕也许第二天利润就全没了,于是心急的退出,你损失了本该赚到钱,成功的交易者必须克服这两种根深蒂固的本性,彻底改变冲动的天性。他应该居安思危,处变不惊,时刻提防损失的扩大,同时尽可能的增加利润。一个充满七情六欲的普通人进入股市赌博,本身就是个错误。

P130:还要记住一件事:牛市不是在光辉的荣耀中达到顶点转为熊市的,熊市也不是突然反转中见底转为牛市的。股市可能而且经常在股价开始普遍下跌之前很久就已经不再是牛市了。我期待已久的信号来了。我发现股市的领导股几个月以来一个接着一个从最高点会跌了几个点,而且再也没有升回去。很明显,他们的涨势已尽,而我必须改变交易策略了。

情况很简单:牛市中价格趋势自然是确定无疑的上升。所以,当一只股票背离大势,你有理由认为仅仅只是这只股票有问题。但是这一点足以让经验丰富的投机者看出别的问题,你不能指望行情像老师一样把一切解释的清清楚楚。你的任务就是等待并倾听行情对你说,“退出”,而不是等行情白纸黑字的告诉你退出。

正像我之前说的,我注意到哪些领跑市场的股票都停止上涨,下跌了六七个点,然后停滞不前。同时其他股票在新的领导股的带领下继续上涨。之前的领跑股的公司本身并没有出什么问题,所以就要从其他方面探寻他们停止上涨的原因了。这些股票顺势涨了几个月,他们停止上涨时,虽然多头走势仍然强劲,但这意味着,对于那几只股票来说牛市已经结束,而对其他股票来说,走势仍是坚挺的上涨。

此时完全没有必要茫然不知所措,因为其间必有逆流,我那时并没有转手做空,因为行情还没有给我指示。虽然牛市的终结近在咫尺,但毕竟还没有到来,在他到来之前,多头还是有钱可赚的,事已至此,我开始抛出停止上涨的股票,而由于其他股票仍有上涨潜力,我既卖出也买入。

绝对不要妄图在最高点抛出,在最高点逃顶的人心理是不明智的,不健康的。如果没有上涨空间确定要抛出了,就在回档的第一时间抛出。

P146:过度沉迷于希望导致人们相信奇迹的存在。有些人会定期陷入无限制的希望中,长期沉溺于希望中的人和醉鬼无异,因为他们都是典型的乐观主义者。这样的人会听取内幕消息。

P190: 人们总是不愿看到繁荣退去,总是希望所以认为繁荣会永远持续下去,而且面对获取的高额利润冒险也是值得的。当希望遮住了人们视线时,大家便看不到股价高点了。而且在股价高点,不需要股价下跌,只要市场交易变得惨淡且持续一段时间,股民们就会变得悲观。

P208:股民们一定要铭记这一点:股价长期低迷的原因绝不会是空头的打压,一旦某只股票持续下跌,你可以肯定其中一定有问题,不是市场有问题,就是公司本身有问题。如果这种下跌没有道理,价格很快就会跌到股票的实际价值以下,股民会买进,股价随着大家的买进停止下跌,实际上空头只有在股价过高的时候卖出股票才能赚大钱。

股价上涨时,不要问题为什么涨,持续买进自然会推动股价上涨。只要股价持续上涨——上涨中偶尔会出现合理的小幅回落——继续跟进就是稳妥的操作。但如果经过长时间的持续上涨后,股价突然回档,逐渐开始下跌,期间虽偶尔小幅反弹,你明白,很明显,最小阻力方向已经从上涨变成下跌了。



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谈一点感受和自己的操作,豁然开朗


大势是第一位的,如此浅显的道理,自己竟然一直没有总结出来,真的是愚钝。尤其是今年的行情非常明显的转熊了,竟然还抱着国家会稳增长,央行会放水这些盼头,坚守所谓的价值投资,一步步的让亏损扩大。

而一些板块已经明显的走强,屡创新高,自己却视而不见,担心回调,怕追高,如果能早点吸收。

交易技巧

自己的技巧往往是先研究逻辑,一开始会先选择不信,涨得受不了在研究之后选择信,最后不得不追高,结果就很容易追在高点上,尤其是对于不熟悉的行业。

作者先判断大势,然后寻找领涨板块的领涨龙头,再寻找关键点位买入,有盈利再追加仓位的模式,是可以尝试的。

全部讨论

2023-04-09 02:25

格雷炉具是三家中最大的一家,名气也大,而且有分红,股价在125块左右。巴恩斯他们似乎很有口才,成功说服了格雷炉具的几个大股东朋友参与合并,条件是以格雷的一股换联合炉具的四股。米德兰炉具和西部炉具紧跟老大哥的脚步,以一股换一股的条件加入了合并,两家的股票在场外交易的价位在25~30块之间。
请问这里为什么是一股换一股,不是25块钱一股另一个是125块钱一股吗?

2023-04-09 01:43

你好,请教一个问题,第二十二章关于炉具集团换股,我没看明白,请教为什么之前是一股换四股,后边的25美元一股可以换120美元一股?

2022-04-18 22:25

什么是牛市?
牛市就是水多了加面,面多了加水,不断的把面团做大的过程。但水为什么会来,这需要有赚钱效应,当赚钱的消息不断扩散,就会吸引新的资金进来,资金进来就会进一步提升赚钱效应,最后导致牛市真的来了,牛市本身也有反身性。
所以牛市的初期一定不是所有的股票都上涨,这是牛市末期的特点,牛市的初期一定是很多人还陷在熊市的恐惧中,但少数公司已经开始上涨并涨了一段时间,给资金带来了赚钱效应,所以也可以说牛市不是一下子就开始的,而是有些公司已经持续了很长时间,是熊转牛的标志,这个也是复盘的核心要义。
反过来,熊市也一样,亏钱效应也会导致熊市。导致熊市的因素有很多,包括新增资金减少、风险偏好降低,再或者将资金转移到其他更好的资产上,核心就是钱少了。新增资金的减少可能包括赚钱效应转弱,比如市场盘整一两个月都赚不了钱,新增资金就会减少,大股东减持、限售股东的解禁、上市公司的增发都会导致市场存量资金减少,这也就解释了为什么A股为什么会是牛短熊长,而国外是牛长熊短,国外上市公司回购、分红多,场内的资金持续增加,而国内上市公司增发多、减持多,场内资金被不断抽水。
风险偏好的降低,比如利率的提升、战争、经济衰退等;
而其他更好的资产,可能主要体现在行业、风格的差异,也体现在全球资产的配置,比如2021年12月之后的稳增长启动,导致成长股的资金减少,从而引发了成长股的熊市。