$融创中国(01918)$ 这次会不会倒下，不知道，恐怕孙宏斌也不知道，捉襟见肘的现金流，高成本负债杠杆，在面对行业降温的现实面前，太脆弱了。这是一个资本回报率甚至都超不过理财（2019年，恒大ROIC=1.01%，融创ROIC=3.53%），唯靠杠杆增加点收益的行业，无法理解投资这些激进的赌徒企业合理性在哪。显然超额收益的途径只有价格博弈投机一条路，那么他们是怎么成为“价值投资战例”的？
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$融创中国(01918)$ 这次会不会倒下，不知道，恐怕孙宏斌也不知道，捉襟见肘的现金流，高成本负债杠杆，在面对行业降温的现实面前，太脆弱了。这是一个资本回报率甚至都超不过理财（2019年，恒大ROIC=1.01%，融创ROIC=3.53%），唯靠杠杆增加点收益的行业，无法理解投资这些激进的赌徒企业合理性在哪。显然超额收益的途径只有价格博弈投机一条路，那么他们是怎么成为“价值投资战例”的？
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