$惠天热电(SZ000692)$ 这两天的走势也真是惊世骇俗，今天更是疯狂，超短资金搏奕互杀，尾盘大杀一下。幸亏是长线，短线心态就崩了。还是按原来的计划持股，没到估值目标是不会动的。看大趋势大周期，走错几步也没事，为了些蝇头小利，心态都搞乱了，不值得。知行合一，格局决定收益。
最近想了一下惠天的持股逻辑，有几个以前观点可能有错误，需要更正一下：
1、盈利预期，我以前乐观认为依托现有供暖资源，惠天年底可以实现盈利，但从回复函内容和请教行业内专家，惠天依托现有资源今年内盈利的可能性较小。如果出现一些扭亏动作，例如：转让亏损资产，收购盈利资产等，可能会增强盈利预期，这需要看企业后续动作，6、7月份就会有相应公告，供暖期决定了转让资产的时间不会拖过7月。但随着两个电厂热源接入，惠天在26年底前实现大幅盈利是确定的事。
2、供暖费涨价和政府补贴，如果惠天盈利有问题，政府补贴会延续，这应该是华润入股前和政府谈好的，从惠天一步一步的动作看，是一盘大棋，且都是按计划执行。惠天加补贴最终盈利是没有疑问的。供暖费涨价一直有传闻，但现在还没有消息，涨价的预期就越来越小，如果7月份前没有消息今年就不会涨。需要等政府的最后决策，我个人倾向于燃气的联动模式，不会召开听证会，但都是个人臆测，权且不算入利好。真涨了就是中彩票了。
3、西部电厂项目，明确26年底供暖，按时间倒推最晚26年9月就要接入，6月就竣工，最快今年底就要开工（之前预计是25年开春，现在看来不及），之前还要征地，土地整理等（地点可能发生变换不在全胜了），三季度项目就要发改委核准，不会拖过三季度。这个时间线是准确的。但这里又出现个老问题，建设资金哪里来？企业自筹可能性不大，虽然银行可提供全部资金支持，但惠天负债率已经90%多，不可能再增加大额负债。能想到的办法只有大股东支持和引进优质投资者。这两个办法都要资本市场动作，但无论定增还是注入都需要时间，今年时间来不及，那怎么解决建设资金和净资产问题，就要看华润和国资委的规划和手段了，我们乐观其成。我相信有一盘大棋正在运行，不需要去猜具体动作，在车上别被甩下去就好。
从6月开始，应该会有一系列公告中，大戏刚拉开帷幕。所有的基础就是西部电厂，只要西部电厂明确惠天自持，其估值逻辑和未来盈利预期都将发生重大向好变化，这是所有预期中最确定的事。