四方科技的业务有两块，一块是冷链领域，主要经营: 速冻设备、速冻食品深加工、 制冷工程等领域的整体解决方案，业务主要是国内，业务占比6.4亿，毛利率31% ，毛利率稳定；一块是罐箱领域，主要经营：罐式储运设备、特种集装箱、压力容器等设计、生产、销售。客户主要是国外，毛利率21%，波动较大，低估曾到过10%。
四方科技的估值在7.4倍-26倍之间，当前估值10倍，处于近5年2.4%分位，估值相对较低，与同类型可比公司相比，也有一定的性价比。
从财务报表上看：
公司23年营收22亿/10%，归母利润3.24亿/9.14%，增幅较去年回落，从历史看，公司业绩存在5年的大周期，罐式储运受景气度的影响波动较大，23年应该是行业的周期的高点，公司年报反馈，23年该部分业务增长较弱，预计24年也呈现较弱的态势。
公司的经营净现金流优于归母净利润，23年公司归母净利润3.24亿，公司经营净现金流5.7亿元，现金流远好于归母净利润。经营现金流仅在21年为负，低于净利润。
资产负债表非常干净。公司有14亿的货币资产，相比去年增长较多，存货9亿，相比去年有所下降，应收账款不到1亿元；负债部分，借款接近于0，负债大头主要是合同负债6.7亿，相比去年有所上涨，而相比3季度，有所下降。公司市值扣除公司现金，只有20亿的估值，相比3.24亿的利润，估值更是只有6.17倍。
未来展望：由于行业周期性，罐式储运行业毛利下滑，假设未来大幅利润下降3成，按照现在扣除现金6.17倍的估值，公司估值到8倍，按照10倍的估值，未来公司估值到14倍，当前股价提供了较高的安全边际。
业绩触发点，过往在建工程转固1亿元有可能带来业绩提升。$四方科技(SH603339)$