回复@一只理性且独行的猪: 转//@一只理性且独行的猪:过去几年银行股集体的内在价值增长与人们的预期之间形成了经典的负反馈，真是给我这个小脑袋又增加了经验值啊！经典的理论认为：在价值和价格存在缺口的时候，运行到一定轨迹，增长的价值会扳回过度的悲观预期值，从而进入正反馈。而过去几年，银行不断地利润增长却是不断的强化银行利润不可持续的预期银行的利润越好仿佛利润就越不可持续。地方债务、房地产价格调控、利率市场化、金融脱媒、经济硬着陆，如果这些东东都已经恶化，并且已经摆在人们眼前，那可能还好，但是过去几年以及有可能的未来N年，真实的情况是银行业越好，以上的不确定因素就越发显得更加可怕。而最重要的便是以上的担忧都不是短期内能够辨明清楚地，地方债务已经慢慢显现出市场预期的错误，房地产价格的崩盘目前看来似乎也渐渐不可能，经济硬着陆还未有确定性结论，目前利率市场化以及金融脱媒已经展开，但是这个过程有多久？对银行业的冲击多少不重要，关键是市场对于损失的多寡的确定性才重要！预期什么时候稳下来？打个？
而目前金融业的一个反身性趋势已经渐渐开启：那就是证券业的杠杆率，券商的杠杆以及客户的杠杆的共同提升，将会为券商的内在价值提供很强的增长动力，但是A股对于流通盘小的标的有点乱炒了，券商的杠杆提升一定是利于规模大的企业，其充裕的资本金以及更多高端客户能够提供更强的杠杆提升空间！