尽管美股正在庆祝经济复苏，但全球较大债基太平洋投资管理公司（Pimco）提醒市场，要谨慎对待各国央行应对通胀的自信，并准备好面对全球经济的“硬着陆”。Pimco的首席投资官Daniel Ivascyn在接受英国《金融时报》采访时指出，当央行仍有收紧货币政策的动力时，围绕这些政策的滞后性不确定性就越大，经济面临更极端前景的风险就越大。从历史经验看，利率上升的影响通常需要五到六个季度的滞后才能在市场中体现出来。而当前的市场环境，可能对央行决策的及其产生积极结果的能力过于乐观。
英国--DOOPRIM
上周，美股三大指数全周、全月、全季度齐涨，尤其是纳斯达克综合指数创下了二十年来很大的上半年涨幅，超过了30%。Dooprime外汇分析是由于市场对衰退可能性的降低产生的牛市效应。
欧美各国的中心通胀指标依然顽固。例如，5月份美国中心PCE物价指数同比上涨4.6%，潜在的价格压力缓和程度很有限。与此同时，6月份欧元区中心CPI同比增长5.4%，比5月份有小幅反弹。这些数据反映了当前的通胀压力仍然很大，市场的乐观情绪和通胀的顽固性之间存在着矛盾。
欧元--DOOPRIM
为了解决这个矛盾，各国央行可能更难以轻易转向实现通胀低于2%的目标。虽然Pimco认为美国经济比欧洲更有可能实现“软着陆”，Dooprime外汇表示但市场仍需谨慎面对可能的经济衰退。
Ivascyn指出，由于投资者希望抓住目前的高的收益比率，资金流已大幅改变。他表示，当前高质量的政府债券和公司债券是投资的好选择，正等待公司信用评级被下调，这将引发未来几个月和几年内的强制性卖出，特别是在抵押贷款证券市场(CLO)。这是投资者"抓住便宜货"的好时机。
Dooprime外汇分析，我们看到这种转变并不孤单，许多机构正在转向更高质量的固定收益资产。美国银行的新调查显示，投资级债券的超配程度已达到2008年以来的很高水平。这说明，当前的固定收益产品正在为投资者提供他们多年来所见过的较佳价值。
在未来的日子里，投资者可以采取防御性措施，应对利率风险、通胀风险和信用风险，同时获得有吸引力的回报。
总结：全球经济可能面临“硬着陆”，央行的货币政策面临滞后性的不确定性，利率上升的影响需要时间滞后才能体现。通胀的顽固性和市场的乐观情绪存在矛盾，固定收益产品为投资者提供了较好的价值。