近几个月，中石油$中国石油股份(00857)$ 和中海油的股价表现得很坚挺，所以网上出现了许多夸大事实的言论。我今天就根据中海油的年报说点事实吧，也许这些对一部分人不合时宜，但欢迎有数据的讨论
第一， 我不认为渤海算是全球都是有名气的超级巨型油田；无论从储量丰度，还是单个最大油田的规模，其实连中国最大的大庆油田都排不上；
第二，中海油的7年行动计划应该事实上不怎么样，看看世界过去10年发现排行榜；中海油好像仅仅上过一次榜单，而且是因为海外圭亚那的发现。很多油气勘探发现并不具备商业价值。而且国内勘探的成功率由于受资源禀赋的影响并不特出。中海油桶油勘探成本并不具优势。在国际上好像从来没有独立地上过榜单。
第三，中海油国内产量增长并不具有储量基础，中海油的2022年的年报中数据都有
下图是中海油油气总资产，海外国内基本上平分，
第四，净证实储量海外还低一些，说明海外的资产含金量还高一些，还有大量的圭亚那优质资源因为没有FID原因没有进表。
第五，中海油海外产量才占31%，储量产量比海外远低于国内，净利润更是如此，对于中海油，目前是需要有国际视野的人才，到海外把这些储量变成产量，形成净利润。
至于南中国海的资源量，那大多数时候仅仅是愿景，是没有被钻头证实的，你想吹多大，就有多大。
其次，那是10-20年以后的事了，如果有人告诉我，南中国海对中海油非常有价值，那这个判断就违背了海洋石油勘探开发的基本常识，NPV基本上零。
再次，再反问一下，你有持有中海油股票15-20年的念头吗？否则，就是再画饼充饥。
妥否，个人看法，仅供参考。$
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楼主的观点是客观的，一：确实中海油的资源优势不如巴西深海、北海、圭亚那、墨西哥湾、卡塔尔，那种油田单井资源大、开釆率高，油质好。相对成本更可控更低。而渤海除了最近发现的千亿方气田外，整个渤海油田像一个打碎的盘子，油田小分散、杂乱，油质以稠油为多，看点在新发现的潜山构造，以后会不断有新的优质资源发现，因为理论上的突破，加上如海脉探测系统的应用。中海油渤海及整体桶油成本低来自于1:集团内的合作分工，海工装备、探测、科研、基地的支持都是集团及兄弟单位支持，并非完全市场化，加上中国特色的低人员成本及服务价格；2:不断的国产化，如旋肌系统，中浅海采油树、测井系统、平台制造，平台无人化、岸电入海、小蜜峰采油平台使用，老平台及井的旁支水平井开发利用。原来设计采收率的超越；3:加拿大高成本油渣开发的占比下降，低成本及折旧的天然气量的提升。4:低桶油成本的圭亚那巴西权益油田的量增，3、4这2点在今后五年内更明显。二：关于七年行动计划，在2015/16年的时候海油的开发投入是保平及保守的，特别是2016年低油价时候，之后应国家的经济安全要求大大增加开发投入，在中国沿海这样一个资源禀傳效应不太好的区域这几年应该是效果不错了，因为没有这七年行动计划的实施老油田的衰减也很厉害，现在既抵消了衰减还每年6%的提升。重点是人员装备、技术的提升使我们与国外的差距小一些，不致于掉队太多。有机会还要超越及突破。这个不能完全以产量及储量提升为单一评价。三：关于海外产量提升和加大开发，目前圭亚那巴西中海油都不是作业担当者，更多是享有既有利益，无论从技术层面及风险资金层面还未达到招标、设计投入独立开发一个新区域的能力，而国际通行做法也是联合招标探测开发，因为风险太大了。埃克森美孚在巴西也是几十亿美元投入颗粒无收。中海油的估值也是由于未来五到十年后的不确定性才如此之低，如果技术及开发能够完全独立了加上拥有了世界上优质整装大型油田，那就消除了这种不确定性估值也会极大地提升。今年圭亚那、坦桑尼亚、安哥拉新的招标项目如果落实并在五到八年后形成优秀产能那才能说中海油真正走向世界！当然目前的估值及回报性价比极高，我们已经行进在具有美好前程的康庄大道上，更多的是耐心等待和不随意下车，本人自2020年12月10日买入中海油以来从未卖出过，有的只是分红后买入。许多前几年热闹活跃的球友已经不见，新人更多的是浮躁与不切实际的幻想。楼主是业界专业人士更理性和客观！
冷水贴任何时候发都是合适的，让我持有中海油的信心基本还是底线思维下油气收入的保底程度和稳定程度的逐渐提升（国际油气capex和需求的增长，中海油逐步提高的产量和天然气占比），这在3～5年这个区间基本还是比较容易想象的，楼主说的这几点在这个周期内看来并不会构成实质性的负面影响，特别南海和海风目前都应该还是个梦。
至于股价短期能有多美丽还真的没多想过，持股时间嘛，老实说，股价不温不火的话，持有五年或者更久一些应该还是有些信心的，十年或者二十年这个跨度，还真是没想过，我想只能每年定期重新review了。
笔者勇于在市场明显热闹的时候说这些，显然冷静从容的投资人气质是拿捏的死死的，不过看待海油的角度我有些不同的个人观点1 渤海油田已经超过大庆是中国最大油田，而且成本很低，只有20多美元，将来还有很长时间为中海油贡献现金牛。至于排名，也无所谓，对了，最新世界500强排名，海油排到了42名
2 说到7年计划，中海油增储上产，产量从19年5亿桶，到明年24年，妥妥的7亿桶以上，世界上的大公司，哪家在过去几年有这么多增长。而且7亿桶对于中海油，也还能增长好几年。
3-5 说的储量，至于储量，每年的增储开采比都很高，增产后，依然保持10年的储采比。大公司中，比还有这个数据高的我没看到。说到成本，大公司中，除了土豪阿美石油，其它比海油低的也没看到。
最近这些年，全球新石油的大发现主要是圭亚那，还有巴西，结果都被中海油踩中，也许运气好的有点气人，但就是被他抓到机会了。至于南海，各个国家都抢得快大打出手了，这里有货是毫无疑问的，没有数据不代表价值不巨大。
我对海油意见大一点的是账上大量现金，已经净现金，但分红略显小气
笔者提到的上面几点，不改变我对基本面的判断，也没有引起我担忧。$中国海洋石油(00883)$
抛个砖，引个玉，望大侠指正
1.勘探的桶油成本。要评价海油每勘探1桶的成本。如果A公司发现了100桶油，用5000元，B公司发现了50桶油，用了1500元。我们应该如何评价这两家公司。2022海油用于勘探约350亿（成功+失败），产量+增储约11亿桶，约35元/桶。这个35元/桶，在国际或国内上比如何呢？我没有比较过，说不上。
2.现在的价格究竟值不值？就H股而言，个人认为是值。为什么？海油H市值约6000亿，未来每年折旧折耗约650亿，对应约9年。而油气存量为约53亿桶，按年产约6.5亿桶，对应约8年。这样比较，利润是要打点折扣，打个9折可以。
3.最后未来海油会盈利吗？这就需要问站在最近10年历史均价上（约65美元），海油有盈利吗？
本人逻辑乱七八糟，而大家都是关注海油的，也乱说一下，有望大侠们指正。
感谢您专业冷静的分享分析，我重仓持有并且会继续持有。
海油既然各方面都不突出，何以桶利润很靓丽呢？楼主好像有意忽视海油的长处。嘿嘿
$中国海洋石油(00883)$ 对于《对中海油不成熟的看法》的一些看法。
第一， 我不认为渤海算是全球都是有名气的超级巨型油田；无论从储量丰度，还是单个最大油田的规模，其实连中国最大的大庆油田都排不上；
(其实中海油没有说渤海油气田是巨型油田，应该只是说稳产上去了。所以在没有资源禀赋优势的情况下，能实现低成本开采也是说明中海油有做出巨大的努力。2022年完成原油产量约3175万吨进一步巩固全国第一大原油生产基地的同时全年油气当量超3450万吨跃升为我国第二大油气田)
第二，中海油的7年行动计划应该事实上不怎么样，看看世界过去10年发现排行榜；中海油好像仅仅上过一次榜单，而且是因为海外圭亚那的发现。很多油气勘探发现并不具备商业价值。而且国内勘探的成功率由于受资源禀赋的影响并不特出。中海油桶油勘探成本并不具优势。在国际上好像从来没有独立地上过榜单。
(在这种没有上榜的情况下，能实现油气可开采年限的稳定，这也是有必然的原因。具体不去深究。希望在南海，具体有没有被发现，这个谁也无法确认。毕竟石油的发现都是随着技术的进步而改变的。)
第三，中海油国内产量增长并不具有储量基础，中海油的2022年的年报中数据都有
下图是中海油油气总资产，海外国内基本上平分，
第四，净证实储量海外还低一些，说明海外的资产含金量还高一些，还有大量的圭亚那优质资源因为没有FID原因没有进表。
第五，中海油海外产量才占31%，储量产量比海外远低于国内，净利润更是如此，对于中海油，目前是需要有国际视野的人才，到海外把这些储量变成产量，形成净利润。
（至于第三到第五，目前来看在2025年之前都不会是问题，假如接下来三年能为企业创造4000-4500亿的净利润。我们还需要担心那么长远的事情？）
至于南中国海的资源量，那大多数时候仅仅是愿景，是没有被钻头证实的，你想吹多大，就有多大。
其次，那是10-20年以后的事了，如果有人告诉我，南中国海对中海油非常有价值，那这个判断就违背了海洋石油勘探开发的基本常识，NPV基本上零。
这么晚，有点累，头脑没那么清醒了。明天起来再看看。
其实以上几点都是业务的下限，不会比这更糟，相反提高了持股信心。
楼主忽视了海油低成本的优势。这个在哪个行业都是核心的竞争优势。