A股的技术性牛市

前提摘要：高盛表示，过去20年来的数据表明，进入技术性牛市后，市场有60%的可能会继续上涨，接下来6个月的最大回报率平均能达到35%。

1）中国股市的整体估值仍低于5年前的平均水平，便宜的估值会带来相应的支撑。

2）企业股票回购规模可能会有所增加，“降息降准”年内仍有空间。

3）港股市场有高达四分之一的买盘来自南向资金，外资的买入空间还很大。

4）支持性政策持续发力。

是上面这些原因？还是因为他们看到的是超发的流动性？一万亿的特别国债、超长期国债、房地产政策的放开、降息、降准。

释放了这么多流动性，我凭什么一直在强调今年的市场流动性趋紧。释放的流动性去了哪里？

在旧有的经济发展模式中，有社会生产效率驱动和债务驱动，债务驱动中通过货币超发给市场提供充裕的流动性，超发流动性=经济增长+通胀+溢价。以丑过为例，超发的货币带来的流动性溢价是美国高科技的十年牛市，而我们超发的货币带来的流动溢价是上涨的楼市以及所有的经济繁荣的附加品。$贵州茅台(SH600519)$ 在这个阶段完成了金融属性的叠加，以前就是纯纯的高端消费品、文玩字画、玉石翡翠、炒茶、炒鞋、炒盲盒等。

除了股市和楼市，还有哪些地方可以吸收庞大的市场流动性溢价呢？核心要点，仔细品味。

除了股市和楼市这两个地方，还有大宗商品市场、债市、和通胀（社会运行价格上涨、工业生产成本）。高盛现在的判断的逻辑是，楼市不可能、大宗商品+能源、债市、和通胀不可能，只能是股市。因为中央明确不用地产做水池，重点是这个做出这个判断的依据是过去20年的数据。

过去20年的数据，中国就不存在用大宗商品+能源、债市和通胀作为流动性的水池。首先我们明确中国是全球最大的工业国家，中国的优势是制造业和工业，如果通胀来解决流动性溢价，那么就给大家涨薪水呗，农产品、社会共服务也会涨价，但制造业最怕的不就是劳动力成本上涨，然后被迫产品涨价，不然没有利润，但涨价了就是去了性价比，让出市场份额。所以通胀是不可行，当然这样一来，电力涨价也是不可能的，关于电力涨价问题，去年已经做出判断。从过去的历史来看，凡是关于CPI数据相关的物资大幅上涨，马上就动用行政手段进行打压。这是大家有目共睹的。

那大宗商品市场+能源呢？这个内容应该知识付费，，但我觉得，即使我说了，大多数人也看不懂，就无所谓了，那我就先给思考框架吧，大家进行独立思考，，你觉得这几年搞资源类企业的大规模行业并购是为什么？人民币国际化必然带来资源的重新定价，人民币作为结算货币，为了保障人民币汇率的稳定性，人民币应该跟什么进行锚定，是单一锚定还是进行多重锚定？

那债市呢？这个也是知识付费内容，人民币国债和企业债，人民币国际化，作为他国外汇储备的核心资产，企业全球化，大规模收购海外资产和企业。有足够多且大的资产让人持有大规模的人民币国债。

当然，这两个在过去20年中是不具备条件的，我不知道高盛是有意还是无意漏掉的。中国当然有除了楼市和股市以为的资本试产来来吸纳这个市场流动性溢价。这个说的有点远了，单纯的说说当下的市场，年内这些流动性去了哪里？

当然$上证指数(SH000001)$ 会有所表现，一枝独秀，你也不看看，上文所说的核心资产在哪个板块，银行、保险、大资源、大工业原材料、、电力、大券商都在这个板块，核心医药、绿能、也在这里。那你说就这点流动性，能支持其他四个指数同时有表现吗？何况还要解决房地产的保交楼、基建、保障房、只会基础设施建设。股市不是没机会，只是今年就这样，等明年吧，我可以跟你们一样追涨杀跌的，不会像现在这般保守，三个月才调仓一次，明年一个月就调仓一次。外围的$道琼斯指数(.DJI)$ 会不会下跌呢？在外围大概率下的的情况下，会不会拖累中国的股市呢？大家赚钱不易，今年还是要慎之又慎，不着急。流动性好坏的指标，请认准，银行啥时候让你们自由取现。银行体系内的钱和银行体系外的钱是两码事。#雪球星计划#

不盲目，不激进，有条不紊中完成自己的目标。

@今日话题 #技术性牛市#