$好未来(TAL)$ 这个下跌的逻辑就是未来中国还有这么多小孩吗？就拿我看得见的未来来说吧！中国小城市这样的机构根本涉足不到那里去因为有很强大的地头蛇（当地的老师和有利益关系的集团），而大城市现在房价是最好的避孕药，新生婴儿逐年创新低，这个现状不改变你搞补习班的空间只会越来越小，这就是这种票跌的底层逻辑。还有就是这种生意本来就是贩卖焦虑，从而达到收割家长的目的，我上大学的时候在这种机构兼职做老师很清楚他们这一套。一旦学历投资这个边际效益递减加剧（现在学历内卷的这么厉害）的时候这种公司死的最快。再加上国家现在有意引导和培养技术人才，政策上对这种补习班公司也不利。相反想一些技能培训的公司比如“中公教育”也许未来还能有发展。
最后分析一下这种公司的护城河那就是名气和名师，说实话这个护城河和没有没什么区别。