$长城汽车(02333)$一季度业绩和我预计差不多。

环比2020年4季度每辆车净利润6000元，虽然有年终奖的影响，但是别忘了同样也有7亿的补贴收入。

所以考虑到今年一季度多重不利影响，

包括钢铁、电池等原材料大幅涨价，

芯片短缺，价格暴涨，

电池与芯片严重制约产能释放，

长城汽车还能保持每辆车5000元的净利润，可以说非常优秀了。

一季度本身就是全年利润最低的季度，在这些不利条件下都有16亿净利润，今年大概率净利润破100亿，对应目前港股20倍PE 。

当上述不利因素一旦解除（今年大概率会解除），长城汽车很有机会在两年内冲击200亿净利润，动态PE 只有10倍。

这个估值不算变态低估，但在这个大水漫灌的市场，龙头股动不动50倍100倍的PE ，长城汽车的赔率还是相当高的。