$三聚环保(SZ300072)$ 现下是否投资三聚，应收帐已经不是关键因素了。更关注的是三聚将来的产业前景。

我在这里说一下这笔100多亿的旧应收账，到底对三聚今后的发展会造成什么影响，为了说明这件事，我把这笔旧应收帐孤立起来说，而不牵扯其他。

我们以2019年为起点来看这笔旧应收帐。假设三聚这笔应收帐3年内要回80亿，而形成死账20多亿，对三聚会造成什么结果呢？？对三聚的影响是什么呢？

一是3年内造成三聚财务表报的业绩减少20多亿，二是三聚这3年内的实际生产经营增加了80亿的自有现金。既然在存在100多亿应收的情况下，三聚2019年上半年还能正常生产经营，并有开疆扩土计划（自建炭基肥和30万吨生物燃料等），那么3年内要回80亿现金后，是不是对三聚生产经营更好一下些呀（不要纠结是80亿还是50亿，是3年还是5年，我只想说明旧应收帐对三聚实际生产经营造成影响的性质）。

也就是说，应收的坏账，可能造成三聚财务报表中的业绩很不好看，但是对三聚 生产经营的影响是比较有限的。如果以2019年为节点，那么今后每要回一笔应收，就等于三聚增添一笔现金。

大家还记得几年钱美国第二次罚款中兴通讯的事吗？那一次罚款十几亿美元，当年中兴通讯出现了巨大亏损。

你是看着报表投资还是以公司的实际经营情况投资，那就是大家自己的事了。这里孤立起来说这笔旧应收帐。不要把其他参合进去。