新能源运营商的逻辑是量价双击：我国光伏、风电的装机容量迅速攀升，叠加风光发电成本不断下降，新能源运营商的收入预期不断扩张，同时成本还在不断下降。
截至5月底，全国发电装机容量约24.2亿千瓦，同比增长7.9%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%。
国家能源局21年3月份公布，风电、光伏发电成本持续下降，近10年来单位千瓦平均造价分别下降30%、75%左右。
行业内甚至有观点认为，光伏、风电产业的制造企业们疯狂内卷，最终会得到大便宜的赢家会是新能源运营商。
内卷带来的产能扩张、成本下降，用终局思维思考，的确是电站运营方。
新能源运营商主要有两大派别，一是纯粹的新能源运营商，二是火电转型新能源运营。
三峡能源主营风能、太阳能的开发运营，是国内新能源发电第一梯队运营商龙头。公司是三峡集团新能源业务的战略主体，截止 2021H1 已并网装机容量达 16.44GW 居行业龙头，风光装机规模分别达 9.41GW、6.80GW。
截至 2021H1 海上风电已投运规模 149 万千瓦，在建规模 294 万千瓦，排名行业第一，占全国海风在建规模的比例约 20%。
龙源电力截至2022年Q1总控股装机容量约 28.70GW，其中风电25.66GW，火电1.88GW，其他可再生能源1.16GW。自2015年以来，公司风电装机规模稳居世界第一，是全球最大的风电运营商。
集团承诺仍有超20GW的风电资产有望在未来3年内注入。2021年新增储备资源56.5GW、开发指标18.4GW，项目储备充裕。
火电转型新能源运营商的龙头，分别是华润电力、华能国际、国电电力。
火电集团除了转型新能源运营商的逻辑外，短期另一个巨大的利好因素是煤炭价格大幅下降，投资逻辑大幅提高了。