和美股70年对比了一下消费股的逻辑，美股历史上最差的消费股时代应该是“1948-1957战争经济重工业时代”和“1969-1981通胀下的原地踏步”。

在战争经济的时候，还有政策原因，汽车、地产起来了。

但是其他消费股，就全体不行，这就是战争经济形态。

另外一个阶段1969－1981是通胀下的消费。

其实在这段时间，大通胀情形下，走出过“漂亮50”行情。

与我们当时的经济形势相比，美股近70年的历史，没有相似的时间段，因为我们目前是通缩。

与当前最相似的，应该是美股通胀这段，但通缩明显比通胀更差。而且，“漂亮50”行情我们也走过了，现在很多股票在为中国版漂亮50还债。

那我们如果不走出通缩，消费股的情形，应该比上面两种情形更差。今晚说到完美，完美是游戏，游戏也属于可选消费。在消费股普遍比较差的情况下，可选消费会更差。这也是A股游戏普遍创历史新低的核心原因之一。（另外一个原因是A股上市的游戏公司，没有真正龙头，现在游戏龙头是腾讯、网易、米哈游，游戏市场在走行业集中度提升的逻辑，其他游戏公司的空间在被挤压）